28日，中信29个一级行业大部分“收红”，主题行业方面亦呈现涨多跌少的格局。在这样的背景下，航空指数全天呈现震荡走升的格局，截至收盘，航空指数上涨0.19%，虽不如多数板块表现，但经历此前持续回调后，板块再度显现的企稳态势仍受市场关注。

从基本面上看，此前航空运输业整体面临着一定的外部环境变化，不过近期，变动趋势总体对民航运输业是有利的。一方面，从航空客运量保持稳定增长的逻辑来看，首先，中国作为全球第二大经济体的经济发展韧性较强，会带动航空需求持续增长；其次，国内人均乘机次数相比发达国家还处于一个较低水平，未来有较大的提升空间。另一方面，在航空供需逐渐优化(客座率逐年抬升)的背景下，新的催化因素不断出现，催化一是国内主要航线市场化定价陆续放开，航空提价逻辑理顺，热门航线提价空间大，将增加航空公司业绩弹性；催化二是波音737MAX事件后国内宣布停飞、后续订单交付或者投入运营预期会推后，这在一定程度上造成供给缺口，改善供需格局，助力提价弹性。

此外，从成本端来看，航油是航空公司最大的成本项。根据信达证券的测算显示，在不考虑燃油附加费等因素调整的情况下，如平均航油价格较2018年上升或下降10%，中国国航（601111）、南方航空（600029）、东方航空（600115）公司航油成本将上升或下降约人民币38.48亿、42.92亿、33.68亿元，燃油成本每变动10%的业绩弹性为39.34%、107.91%、93.24%。而2019年以来的航油均价比去年已下降10.3%。目前市场普遍预计原油供给充足，不考虑不可控地缘政治的影响，根据信达证券的预计，今年的价格中枢要低于去年。