1、山西部分氧化铝企业因赤泥问题被动停产，改善国内氧化铝供求格局，氧化铝价格连续两周拉涨。缓解氧化铝紧张局面，一是散单货源库存提价下快速释放，二是氧化铝打开进口窗口，三是相关下游电解铝企业被动停产检修。氧化铝已现快速提价，但进口窗口和检修并未出现，这意味着提价行为可能并未结束。
 
2、总体来看，铝当前处于供求两旺的状态，但旺季遮掩了即将出现的供求矛盾，笔者认为这将会在6月份逐渐显现出来。单就基本面而言，库存持续的下滑，已大体抵掉出口不利的影响，看空意愿并不强烈，但做多亦受限于市场对于预期的悲观。
 

3、近期氧化铝事件有点像巴西铁矿石事件，市场也是先给溢价，再关注事件的进展，对于预期的不同反馈，对价格也就产生争执。本周氧化铝再度提价，而电解铝价格不升反降，冶炼利润快速收缩，笔者认为在氧化铝事件未平息之前，不宜过度看空，氧化铝提价行为将对电解铝形成较强支撑，甚至在消息面和库存下降的配合下，存在修复预期。另外，铝内强外弱格局在关税影响下不可持续，比价高位下存在修复预期，建议内外正套继续持有。

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