华联期货农业品研究所早报 2019-05-08

【白糖】周二晚郑糖窄幅波动，1909合约收盘微涨0.14%，报5130元/吨。昨夜ICE原糖期货出现反弹，但周线明显空头排列，整体依然弱势。国内现货方面，昨天南宁中间商仓库报价5240-5410元/吨。柳州站台报价5300-5310元/吨，仓库报价5250-5310元/吨。广州中间商广东糖报价5410-5470元/吨，上调10元/吨，成交一般。消息方面，截至 4 月 30 日云南本榨季共产糖 200.21 万吨（去年同期产糖 197.20 万吨），产糖率 12.75%（去年同期产糖率12.78%），生产酒精 6.24 万吨（去年同期生产酒精 7.11 万吨）。累计销糖 89.97 万吨（去年同期销糖 69.65万吨）， 4月份单月销售 30.48万吨（去年同期销售18.58万吨）。产销率 44.94%（去年同期产销率 35.32%）。截至4月底新疆累计销糖34.66万吨，同比增加4.27万吨；产销率62.2%。行情方面，从昨天云南和新疆公布的销售数据看，销售情况同比较好，从而提振郑糖反弹。操作上建议可适当短线做多，SR1909参考止损位5060元/吨。

【棉花】周二晚郑棉小幅高开震荡，1909合约收盘涨幅0.75%，报15540元/吨。昨夜美棉期货冲高回落，最后主力7月合约下跌0.53%，报73.16美分/磅，又逼近前期2月低点附近，弱势明显。国内现货方面，昨天国内新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，与前天基本持平；国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14800-16300元/吨，与前天基本持平。消息方面，昨天商务部新闻发言人应询发表谈话表示：应美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦的邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于5月9日至10日访美，与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。行情方面，尽管短期市场超跌反弹，但贸易纠纷又起波折，不确定性增加。未来行情发展关键还是要看贸易谈判能否达成协议。操作上建议暂时短多参与，CF1909参考止损位可放在15300元/吨。

【油脂】周二晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1909 收涨0.41%，报5404元/吨；棕油 1909收涨0.59%，报4434元/吨；菜油 1909收涨0.1%，报6871元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油大幅上涨。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货报价5310元/吨（+30），兴平一级豆油现货无报价5550元/吨（+0）。昨日南美大豆贴水应声反弹15-20美分，但进口毛榨利仍较高，中国油厂买入3船6-7月巴西豆。沿海油厂大豆库存升至426万吨，周比增14%，同比增7%，下周压榨量或重回180万吨以上，豆油库存也有望重返140万吨以上，加上马来西亚棕油产量季节性增加及库存高企，及外交部确认中方周四周五将继续赴美谈判，将抑制油脂行情反弹空间。因贸易谈判不确定性大增，短线油脂行情或将继续震荡反弹，但高度有限，仍可能频繁震荡。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周二晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1909收涨0.27%，报2605元/吨；菜粕 1909收涨0.45%，报2215元/吨。外盘方面，CBOT美豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货基差报价M1909+0，东莞富之源现货无报价。豆粕和杂粕价差较小，豆粕替代用量增加，及水产需求逐步启动，禽料同比也增约10%，抵消了部分猪料需求下降的影响，油厂豆粕暂无库存压力，支撑粕价。但南美大豆产量预估持续上调，且榨利良好，油厂积极买入，5-7月到港量2500万吨左右，且夏季非洲猪瘟防控难度更大，豆粕价涨幅也受限。总体而言，特朗普威胁称周五加税令贸易关系再度紧张，不确定性大增，暂将继续支撑豆粕震荡温和反弹。操作上建议暂以观望为主。

【鸡蛋】:周二鸡蛋主力合约再创新高4364，收盘价报4358元／500千克，涨跌幅0.79％。据中国蛋鸡信息网数据可见，今早全国鸡蛋价格维稳，北京主流蛋价报4-4.1元/斤，全国均价为4.00元/斤，主产区均价格3.94元/斤。五一假期结束后，各终端补货结束，市场短线需求转淡，贸易商随到随销，现货止涨。不过由于猪瘟影响，淘汰鸡出栏多，鸡蛋供应面整体紧张，市场看涨氛围仍强。但是前期较高的养殖利润驱使补栏量高位运行，预计5、6月蛋鸡新开产量较大，届时现货价格面临回落风险。目前期价处于升水结构，短期冲高乏力，建议稳健投资者暂时观望为宜。

【玉米】：周二晚玉米主力合约小幅回落，收盘价报1924元／吨，涨跌幅0％。CBOT玉米昨日延续反弹，今日开盘价报367.25（+2）美分/蒲式尔。据天下粮仓数据可见，目前国内玉米价格大多稳定，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1854-1990元/吨一线，辽宁锦州港口2018年玉米15个水容重700以上收购价格1850元/吨。彭博报道特朗普威胁对中国2千亿美元商品所加征的10%关税将自本周五起上调至25%，中美贸易担忧情绪仍在。加上，国内产区农户余粮见底，且市场预估今年的拍卖时延续至6月左右，玉米空窗期延长，供应面的持续紧缩，东北产区惜售提价。目前山东价格仍在2000附近震荡，南北港玉米也高位运行，拍卖政策消息公布前，玉米或延续阶段性的偏强格局。操作上，建议低位多单可继续持有。

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