到3500基本没阻力

当前市场虽多空者都有，但看多一方明显占主导，而看多阵营中国泰君安的黄燕铭最受瞩目，只因其不仅看涨，而且给出了具体点位。

4月1日国泰君安的一场交流会上，黄燕铭表示：“在2月27号的时候我说过，指数一旦进入2900到3200的位置上，横盘震荡就没有那么快，如果横盘震荡走的时间很长的话，这种行情就走不下去了，最后会往下掉的；如果大盘指数能够往上走，贴到3200左右的位置上，就很容易突破，那么今天（4月1日）大盘指数破3150，就意味着反转行情基本上已经确立了。”

其进一步表示：“3150一旦破了，我们认为破3200就在眼前。破3200后往上走的过程当中，3200到3500之间基本上是没有什么阻力的。在大盘指数往上走的过程中，要到下一个阶段，在3500到3600之间，才会出现新的阻力。”

现在来看，3150已经突破，3200也就在眼前了，黄燕铭的言论中只剩下“轻松突破3200，并直指3500”尚未得到验证，这是否会实现，只能是时间给答案了。

最高看到4000点

长城证券更是长期乐观，其指出，3月市场维持在2950-3200区间震荡，主要源于急涨之后的休整需求、短期承接资金有限、海外市场波动、季报扰动等。

而本轮市场的核心驱动力在于经济转型过程中对资本市场的重新定位，包括科创板推出、股票质押风险化解等，如果行情就此结束，那么前期一切就没有意义。

短期市场可能已经调整到位，现在是重新起航的时候，维持全年高点有望达到4000点的判断。

至于原因，其认为，资本市场核心地位提升、减税幅度超预期、地产政策微调、宽货币向宽信用传导、贸易摩擦缓和等都是推升行情往上的动力。

除了国内机构外，不少外资也在近期发表过看多A股的言论，例如大摩、小摩等。当然，像和信投顾的肖宇航、半夏投资的李蓓则对当前行情持略悲观的态度。

北向资金还将净流入2700亿？

不管讨论如何激烈，行情是涨是跌，终归跟一个“钱”字是分不开的。所以，现在的问题是，还能有增量资金近来，继续支撑着行情吗？

谈资金，先想到的无疑是北向资金了，只因其年内太活跃了，东方财富Choice数据显示，今年以来已累计净流入1289.2亿元，仅仅三个月零两天，就超过去年总量的4成。

其中1月和2月最明显，分别净流入606.88亿元，603.92亿元，是陆股通开通以来净流入最多的两月，远超“入摩”前一月（2018年5月）的508.51亿元的水平。

到了3月，净流入脚步明显放缓，全月仅净利入43.56亿元，但3月最后一个交易日的110.93亿元的净流入，似乎预示着北向资金又“满血复活”了，迄今又是连续3天净流入。

应该说，按照此前杨德龙等人预计的，全年北向资金净流入4000亿左右来说，接下来预计还将有2700亿左右的资金会陆续流入，只是速度的快慢而已。

尚有700亿杠杆资金在路上？

再者，就是年内明显抬头的杠杆资金了，东方财富Choice数据显示，截至4月1日，两融余额突破9300亿，达到9311.95亿元，较前一交易日再次增加89.48亿元，较年初的7563.73亿元，增加了23.1%，春节后更是增加近30%。

但是与2015年大牛市相比，这简直是小巫见大巫，在创出5178点阶段高点附近，两融余额基本保持在2万亿以上的水平，最高达到2.27万亿（2015年6月18日）。

在当前监管层严查场外配资的背景下，两融料将难回巅峰，但即使打个半折，就按1万亿算，也还有近700亿的资金还未入场。

不少ETF基金重启申购

此外，当前不少ETF指数基金又开始申购了，比如作为当前市场上跟踪创业板的ETF基金中规模最大的易方达创业板ETF，东方财富Choice数据显示，截至4月1日，该指数基金最新份额为128.89亿份，较前一交易日增加3.6亿份，按最新的1.6847单位净值算，约6.06亿元，创2015年6月18日以来流入资金量新高。

进入2019年，该指数基金份额延续了2018年底不断走低的趋势，在3月11日创出阶段低点114.45亿份之后，便有了拐头的迹象，至今已累计申购了14.44亿份。

其他几个比较大的ETF指数基金，与之类似，均在最近进行了明显申购。华夏上证50ETF最新份额159.3亿份，较3月28日阶段低点增加了5.75亿份；

华安创业板50ETF最新份额139.91亿份，较3月22日阶段低点增加了10.22亿份；

华泰柏瑞沪深300ETF最新份额87.83亿份，较3月28日阶段低点增加了5.22亿份；

南方中证500ETF最新份额72.91亿份，较3月28日阶段低点增加了3.09亿份。

公募拉响“88魔咒”警报

不过，我们需要引起警惕的是，在各路资金尚存余量或者重新流入之际，公募基金的仓位却已到了警戒线，就是俗称的“88魔咒”（当股票型基金或偏股混合型基金的股票仓位达到88%或以上时，A股将会见顶回落）。

据国金证券的最新测算，截至3月29日，股票型基金仓位已高达90.53%，较上期增加0.62%，较去年底增加5.14%。

不过，偏股混合型基金的仓位尚有提升空间。截至3月29日，偏股混合型基金的股票仓位预估为69.48%，较上期减少0.86%，但较2018年年底则大幅提高了10.25个百分点。

对此现象，某公募基金策略分析师表示，公募基金的市值占比这些年已经下降很多，一段时间以来，整体加仓较多，下阶段的加仓空间并不是很大。

不过，作为活水的新基金发行，近来不仅有睿远价值成长基金这样的爆款，而且股票型基金提前结束募集的消息也常常见诸报端，东方财富Choice数据显示，刚刚过去的3月份，共计发行份额1205.77亿份，远远超过前两月的水平，甚至是2018年1月以来的新高。

可以说，当前A股市场的各资金渠道，都有进一步提升的空间，如此看来，开篇喊出的3500，甚至是4000，或许真不是“口号”，你们对此是如何认为的呢？