2010年4月16日，对股市来说是一个具有里程碑意义的日子，这天，沪深300股指期货正式推出。

  在这之前，许多人都在争论着市场“3000点，是向上还是向下”，无数管理层人士及专家津津乐道地讨论着股指期货的推出对市场展望，认为股指期货的推出将有利于股市稳定与健康发展，从而改变市场的格局。由于2010年是虎年，有些人说：“虎虎”要“生威”，中国股市闻到一点“虎气”了。可实事是如何呢？我们现在在股票软件上打开2010年4月16日（星期五）走势图，可以看到，在沪深300股指期货正式交易的当天，上证指数下跌了34点。如果说那天下跌只是正常下跌走势的话，那么接下来的大盘走势给股民们留下来就不是正常的了，而是恐慌、失望、悲惨。4月19日（星期一），上证指大跌了149点。有人把那天做了一个计算，早间在期指合约开空仓的投资者，全天每手至少赚取了48%的利润。之后上证指数一跌不回头，至2010年7月2，按上证指数整最低下摸的2319点计算，两个半月时间，上证指数整整跌了840点。

 在这里，我并非要刻意质疑股指期货，股指期货作为金融市场衍生的一个品种，对中国股市的健康发展无疑是利大于弊，但股指期货对股市所造成巨大波动的影响也不可小视。

  时隔五年之后，今年4月16日，管理层再次推出股指期货新品种——上证50与中证500股指期货交易。那么，五年之后的今天能否再现五年之前沪深300股指期货推出时的走势呢？我们做一下分析。

 一、自2014年5月以来，大盘经过将近12个月（本月已计算在内，所以用将近两字）的连续上升，上证指数、深圳指数、创业板指都翻了一倍，一直没进行过有效的调整，市场获利盘巨大，已迫切需要一个调整。

 二、近一段时间，大盘连续出现了见顶信号。3月24日高位吊颈线，3月31日乌云盖顶，4月2日吊颈线，4月8日跳空缺口，4月9日吊颈线，4月10日收在前一天吊颈线下影线中间的阴线，月K线上，至3月底，上证指数已远离五月线510点。从技术上说，如此多的调整信号都集中在3600-4000这400点的区域，说明本轮上升行已告一段落。

 三、近段时间，万亿成交成为常态。一方面说，是市场人气沸腾，资金不断涌入；但从另一方面说，每天这么大的成交量是投资者心态不稳的体现，筹码松动明显。一旦有点风吹草动，这些心态不稳的投资者必将是空方杀跌生力军。

 四、这些天，香港股市、B股大涨，说明由于当前股市经过大幅上升后，估值已高，新增的主力资金不愿在目前价位追高炒作，开始南下寻求低估值品种，目前在市场中运作的主要是市场的存量资金与大量的散户资金。

 五、股指期货有做空机制。在2007年牛市时，由于没有做空机制，大盘股、中小盘股的平均市盈率都炒到了60倍左右。为抑制股市的过渡投机炒作，2010年管理层推出了沪深300股指期货，但在总市值3万亿的沪深300的成份股中，中小板和创业板股票加起来占不到7%。因此在这一年的股市上升过程中，中小盘、创业板股则被疯炒，市盈率则炒到了80-110倍，大盘股的平均市盈率仍只有20倍左右。而即将推出中证500成分股总市值为7万亿，中小板和创业板股票总计占比接近30%。由此可见，中证500股指期货提供了一揽子做空中小板与创业板的工具。其对中小板、创业板的影响我们切不可忽视。

  近几天拉高指数一是为到时做空期指腾出更多的空间，二是诱使让空头返身入场，以便他们尽快将手中获利丰厚的筹码派发，有句话叫空头不死，上涨不止。昨天我在微博中说了，近来指数大跌，创业板大跌，大盘回升，创业板回升，指数大涨，创业板大涨，完全不原来那样，主板涨，两小板不动的格局。主力及机构用主板掩护创业板、中小板的出货手法非常明显。

 这几天的上涨已进入最后的疯狂了。等上证50、中证500正式挂牌时，股市的调整将要开始了。

  任何金融工具只是让事物回归本元的催化剂。高估了就会下跌，低估了就要反弹，这是最简单的逻辑本元。然而，股市不顾事物发展的基本规律疯狂博弈，真理反倒让人们更加迷茫。在股市狂想曲的高潮时期，管理层推出上证50、中证500股指期货，其深层次的意义我们一定要认真加以思考，予以重视。物及则必反，历史上给我们的教训还不多吗？

  历史不会重演，但会押着相同的韵脚。我不敢说4月16日那天股市就一定会大跌，但一定会在这个时间窗口的周围。