华联期货农业品期货交易指南 2019-04-16

农产品

【油脂】周二国内油脂小幅下跌。豆油 1909收跌0.96%，报5550元/吨；棕榈油1909收跌0.85%，报4644元/吨；菜油1909收跌0.89%，报7034元/吨。外盘方面，CBOT豆油震荡偏弱；马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海一级豆油现货报价5420元/吨，兴平一级豆油现货无报价。传言此前在华东到港两条菜油船，一船可卸货，另船可以取样，引发市场对放松进口的担忧，及上周国内油厂压榨量升至169万吨，下周或近180万吨，豆油库存重新增至135万吨，导致今连盘油脂震荡回落。南美大豆贴水持续走低令到港成本下降，榨利良好，第二季度大豆到港量大增，且大马棕榈油进入增产期，4月上旬产量月比增5%，也利空国内外油脂行情。但猪瘟继续蔓延拖累粕价，且中加关系仍未缓解，这将限制油脂行情回落空间。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周二国内饲料震荡偏强。豆粕 1909收涨0.61%，报2635元/吨；菜粕 1909收涨0.77%，报2231元/吨。外盘方面，CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕现货报价M1909-70，东莞富之源现货报价2540元/吨（+0）。豆粕和杂粕价差很小，豆粕替代杂粕量大增，需求好于预期，增强市场信心，提振粕价。但中美贸易谈判乐观，且商务部公告决定对美国DDGS所适用的反倾销和反补贴措施进行复审，美国DDGS进口或将恢复，这利空粕类，加上南美大豆贴水持续走低令到港成本下降，榨利良好，第二季度大豆到港量大增，非洲猪瘟将严重影响粕类后期需求，又抑制豆粕涨幅。操作上建议暂以观望为主。

【白糖】周二郑糖高开震荡，1909合约收盘上涨0.13%，报5378元/吨。现货方面，今天南宁中间商仓库报价5320-5620元/吨。柳州站台报价5280-5400元/吨，仓库报价5370-5410元/吨。广州中间商广东糖报价5450-5600元/吨，报价不变，成交偏淡。消息方面，昨天广西发改委发布通知，对糖料蔗收购价格实行市场调节价。从2019/2020年榨季起，广西糖料蔗收购价格退出政府指导价格管理，实行市场调节价。由种植主体和制糖企业签订糖料蔗订单合同，明确糖料蔗收购价格、收购范围等，鼓励糖料蔗按质论价。行业及行情方面，对于广西对糖料蔗收购价格取消政府制定指导价，改为实行市场调节价，是市场发展的结果。因为近年糖价持续低迷，糖料由政府确定固定收购价格，而食糖价格实行市场价，导致糖厂亏损累累，行业发展已经难以为继。在这种情况下，放开甘蔗收购价势在必然。不过预计后期国家会出台相应的甘蔗补贴政策，也就是近年来业内一直讨论的直补政策，否则将会极大冲击农民种植的积极性，影响行业的长远发展。从今天郑糖走势来看，市场反应相对平静。考虑到目前国内价格相对国际价差很大，操作上建议多单注意逐步获利减仓并预设止损止盈位，1909合约止损位止盈位可设在5250。

【棉花】周二郑棉小幅高开低走，1909合约收盘下跌0.96%，报15910元/吨。现货方面，今天新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，波动不大；内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，较昨天基本持平。消息方面，据印度行业机构分析，由于印度棉花产量连续大幅下调，本年度后期印度棉花价格将继续上涨，本年度籽棉价格可能在127-130卢比/公斤，高于前段时间的125-127卢比。4月份，印度棉花协会将本年度印度棉花产量继续下调至3210万包（170公斤/包），较上月预测调减70万包，较上年度产量减少12%，因此棉花价格明显上涨。行业及行情方面，国家发改委上周五发布公告，在1%关税配额外今年再增发80万吨滑准税进口配额。在2018年6月份国家增发80万吨滑准税配额增发后，市场就有预期滑准税可能还会增发，3月份以来国储政策迟迟未出，市场对此预期更加强烈，因此一直对市场造成压力，上周五消息落地后利空出尽，棉价出现反弹。不过受美棉大跌影响，今天郑棉也出现下跌。操作上建议郑棉多单注意获利减仓后持有，1909合约参考止损位15700。 

【鸡蛋】:周二鸡蛋主力合约高位窄幅调整，收盘价报4237元／500千克，涨跌幅-0.61％。现货方面，全国均价为3.65元/斤，较昨日涨0.11元/斤，山东到户价格为3.47-3.70元/斤。前期淘汰鸡持续出淘，目前新开产蛋鸡量不足以抵消淘汰量，市场走货尚可，经销商随进随销，各环节无库存积压，鸡蛋供应整体偏紧。另外五一小长假临近，市场普遍看好五一节前行情，看涨情绪较高支撑这两天蛋价持续上涨。预计短线鸡蛋价格仍有上涨空间。但是蛋价持续高位运行，终端抵触情绪较高，也不利于鸡蛋价格继续大幅上涨。目前期价大幅升水，建议投资者暂时观望为宜，暂不追多。

【玉米】：周二玉米主力合约维持偏强震荡，有企稳1900压力位迹象，收盘价报1912元／吨，涨跌幅0.37％。据天下粮仓数据可见，今日国内玉米价格继续上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1856-1950元/吨一线，部分较昨日继续涨6-36元/吨；辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1770-1780元/吨，较昨日涨10元/吨。截至2019年4月10日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆18145万吨，同比增加587万吨。其中：黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米10099万吨，同比增加848万吨。上量增加，需求端疲软，玉米市场阶段性的供需矛盾仍在，或限制行情的上涨空间，建议低位多单可谨慎持有，稳健者可减仓锁定利润。

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