行情走到现在，二季度是一个先扬后抑的过程，可能会面临一些休整。无论是上证在4000点的上方，还是创业板在2500点的上方，其实都需要有一些喘息。

这轮行情的主脉络是被利用的牛市，它跟以往牛市有不同点。以往最典型的05-07年的牛市，那次其实是财富繁荣下的溢出效应，也就是不止A股市场是牛市，做实业的、炒房的、炒矿的都是牛市，各种风险资产涨得都很好。一旦经济热了通涨起来了，政府就压。但是我认为这一次，政府用行政化手段的频率会降低，它会更多使用舆论引导、IPO再融资等，这种结构化的调整的杀伤率比粗鲁的行政化调整要轻一些。

从这个角度来看最近的一些官方媒体(人民日报、新华社等)，整个的宣传口径有略微变化，一方面肯定整个牛市的合理性，另一方面对创业板开始敲打了。这就使得创业板近期出现了上半年的顶部的概率在大大提升。同时我们知道创业板是此轮行情的主战场，如果创业板出现人际涣散，阶段性有些资金会流到大盘蓝筹和港股，使得大盘蓝筹和港股有猛烈的股涨。

当然这种上涨其实会比较急，因为大盘股一旦启动，涨得会比较急，而且对资金消耗比较大。4000点上方大概是上半年的高点，风险跟受益的匹配度渐渐失衡，大家可以多考虑一些风险的因素。

下个阶段，对于指数而言，可能会进入一个高位值，甚至二季度不排除先扬后抑，因为3月份是这轮牛市以来增量资金进入最大的一个月份。这轮牛市，结构性牛市从2013年初开始，全面牛市从去年六月份开始。去年11月增量资金是一个大的高点，使得去年12月有一个大盘股的惯性上冲，但是今年1月份哗哗就下来了。

刚才说的这些都是说这里会有一个波动的风险，会有短期波动回撤的风险，但是长期的牛市没有结束，这两者一结合，大家也知道该干什么了。当市场跌的时候，大家要勇于去买。当然现在只是刚开始跌,要有耐心去等待!