华联期货农产品期货早报 2019-04-15

农产品

【白糖】上周五晚郑糖继续大幅上涨，1909合约夜盘收盘涨幅达2.41%，报5364元/吨。国内现货方面，上周五南宁中间商仓库报价5290-5530元/吨。柳 州站台报价5290-5320元/吨，仓库报价5290-5330元/吨。广州中间商广东糖报价5340-5500元/吨，报价不变，成交一般。行业及行情方面，从国际市场来看，印度依旧是全球市场最大的摇摆变量，尽管二季度印度进入纯销售季，但其众多变量如天气、大选 、国储仍是左右国际糖价波动的关键因素。市场对巴西的预估较为中性，乙醇展示出的消费刚性让巴西大幅调高产糖量的可能性 降低。未来投资者需要市场关注原油的表现，若无明确天气升水交易，目前国际糖价较难找到单边波动的驱动力。从国内市场来看，3月亮眼的销售数据让市场的看多声音陡增。不过由于库存较高，预计二季度现货市场供需介于平衡与宽松之间。不过由于整体预期向好，市场上涨动力非常强，操作上建议坚决持多做多为主，1909合约止损位建议上移至5150。

【棉花】上周五晚郑棉窄幅波动，1909合约收盘微涨0.03%，报15905元/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货上周五收高，因我国发改委发放棉花进口配额令交易商预期需求增加，美元走软亦支撑棉花价格。近月5月棉花合约上涨1.13美分或1.5%，结算价报每磅78.11美分。交投区间为每磅76.88-78.65美分。国内现货方面，上周五国内各地籽棉收购价格大多 维持稳定，个别涨。新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，个别较上周四涨0.01元/斤；内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，个别较上周四跌100元/吨。消息方面，发改委周五发布关于2019年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额申请有关事项的公告，2019年发放一定数量的棉花关税配额外优惠关税税率进口配额，数量为80万吨，全部为非国营贸易配额，申请时间为2019年4月15日至29日。行业及行情方面，尽管发改委发放配额外进口配额总体增加进口，但这在市场预期之中，因而对市场影响相对有限。后期市场走势关键在于市场需求情况及中美贸易磋商能否达成解决协议。目前郑棉趋势还是偏多，操作上建议继续持多做多为主，1909合约参考止损位适当上移至15700。 

【油脂】上周五晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1909 收涨0.25%，报5602元/吨；棕油 1909收跌0.04%，报4678元/吨；菜油 1909收涨0.16%，报7097元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，上周五日照黄海一级豆油现货无报价，兴平一级豆油现货无报价。因部分油厂缺豆，近两周开机率低于预期，豆油库存降至133万吨，及中加关系持续紧张导致菜籽及菜油进口政策仍收紧，企业大量洗船后不敢新增买船，后期菜籽到港仅余4月18万吨、5月1万吨，且猪瘟继续蔓延，豆粕价低迷，市场挺油价意愿较强。但第二季度大豆到港总量高达2700万吨以上，4-5月棕油进口量月均至少在47万吨，限制油脂行情反弹空间，预计短线国内豆油将继续频繁震荡。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】上周五晚国内饲料震荡偏弱。豆粕 1909收跌0.12%，报2604元/吨；菜粕 1909收跌0.14%，报2194元/吨。外盘方面，CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，上周五天津九三豆粕现货基差报价M1909-70，东莞富之源现货报价2510元/吨（-30）。中美谈判达成一致概率较大。南美大豆贴水持续走低令到港成本下降，5-7月船期巴西或阿根廷大豆盘面毛榨利达到240-300元/吨，因此油厂出现M09-80至110的超低价负基差，油厂通过基差销售锁定获利。而第二季度大豆到港量大增，非洲猪瘟将严重影响粕类后期需求，抑制豆粕行情。但豆粕与杂粕价差过小使得豆粕对杂粕替代量大增，近期豆粕成交持续放量，豆粕下跌空间也受限。操作上建议暂以观望为主。

【鸡蛋】:上周鸡蛋主力合约高位偏强调整，周五收盘价报4254元／500千克，涨跌幅0.78％。据中国蛋鸡信息网数据可见，今早全国鸡蛋价格稳定，北京主流蛋价报3.3-3.4元/斤，较上周五持平；主产区均价3.20元/斤。目前鸡蛋市场购销整体清淡，需求面暂时对行情没有明显提振，且气温回升后，蛋鸡产蛋率开始回升，增加市场供应量，利空市场。不过，前期淘汰鸡价格持续高位运行，养殖户淘汰较多，目前蛋鸡量不多，各环节无库存压力，仍在提供支撑。预计短线鸡蛋价格或继续稳中回落调整。目前期价大幅升水，建议投资者建议暂时观望为宜，暂不追多。

【玉米】：上周五晚玉米主力合约冲高回落，收盘价报1892元／吨，涨跌幅0.90％。CBOT玉米延续反弹格局，收报370.25美分/蒲式尔。目前国内玉米价格大多稳，个别小幅调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1836-1930元/吨一线；辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1740-1750元/吨。目前东北及华北产区余粮持续减少，部分地区见底，另外，市场传闻今年的拍卖时间将延迟，且底价也将相应的提高，消息面利多。不过南北港口库存均处于历史同期的最高位，而目前大型饲料企业原料库存充足，加上，非洲猪瘟疫情重挫生猪市场，玉米饲用消费量仍疲软，玉米市场阶段性的供需矛盾仍在，继续牵制行情走势，或将限制行情的上涨空间，建议多单择机止盈或减仓锁定利润。

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