昨日沪指失守3200点创一个月来最大跌幅。中国3月CPI同比上涨2.3%，创5个月新高，也是四个月来首次重回2%上方。期指随后大跌显示市场对于通胀趋势性回升下，对宽松空间缩窄，托底力度降低的担忧情绪较浓。

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周四50ETF开盘小幅冲高，随后单边下跌，午后维持低位震荡，最终大跌1.75%，在5日均线下方收缩量阴线。

从核心板块来看，银行板块在5日均线下方偏弱震荡，保险板块跌破5日均线，证券板块跌破10日均线，收至20日均线上方。从权重个股来看，中国平安跌破5日均线，招商银行收至10日均线上方，贵州茅台大跌但仍收至5日均线上方。

整体来看，50ETF高位盘整数日后，终于迎来了像样的调整，目前创业板已出现日线级别背离，沪指也有背离迹象，50ETF较难走出独立行情，预计接下来可能会迎来较长时间休整，至于何时止跌，关注5日均线即可。

从波动率来看，期权隐波基本持平，仍大幅高于标的30日历史波动率，随着50ETF震荡休整，预计隐波回落空间较大。4月认购隐波仍大幅低于认沽水平，隐波曲面依旧左倾，期权市场情绪维持谨慎。

操作上，继续持有4月2700认沽义务仓未动。

周四期权市场认沽认购成交量比100.90%，期权市场依旧极度谨慎。从期权持仓来看，认购持仓较前一日增加9.99%，认沽持仓较前一日减少1.99%，看不涨大增，看不跌减少，期权市场预期偏弱。

从4月持仓变化来看，认购在3000处增仓最大，50ETF压力有下移迹象；认沽持仓全面减少，结合隐波变化来看，可能是权利仓平仓导致。

从4月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2700处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率小幅反弹，收至23.56%。期权隐波基本走平，4月平值认购隐波收跌至27.84%，认沽隐波收至31.25%，认购隐波仍低于认沽水平，期权市场情绪依旧偏谨慎。

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