农产品

【白糖】上周四郑糖窄幅波动，1909合约收盘微跌0.02%，报5071元/吨。上周ICE5月原糖收高0.24美分或1.92%，报每磅12.75美分，周k线收上5周线之上，趋势有所好转。现货方面，上周四南华厂仓报价5180-5280元/吨，南宁仓自提5290元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5220-5260元/吨，报价不变，成交一般。消息方面，2018/19年制糖期截至3月底，除广西、云南外，其他省（区）大部分糖厂已收榨。本制糖期全国已累计产糖989.7万吨（上制糖期同期产糖953.54万吨），其中，产甘蔗糖858.16万吨（上制糖期同期产甘蔗糖838.57万吨）；产甜菜糖131.54万吨（上制糖期同期产甜菜糖114.97万吨）。截至3月底，本制糖期全国累计销售食糖489万吨（上制糖期同期销售食糖393.8万吨），累计销糖率49.41%（上制糖期同期41.3%），其中，销售甘蔗糖401.83万吨（上制糖期同期321.65万吨），销糖率46.82%（上制糖期同期为38.36%）；销售甜菜糖87.17万吨（上制糖期同期72.15万吨），销糖率66.27%（上制糖期同期为62.76%）。行情方面，尽管销售数据较好，但有分析认为可能受到降增值税的影响，因下游贸易商和用糖企业提前采购待降税措施生效后销售或作为原料加工销售以获取税差收益，这样预计对市场提振有限。不过短期市场震荡偏强或抗跌，操作上建议继续持多，1909合约中短期参考止损位4950。

【棉花】上周四郑棉震荡略微偏强，1909合约收盘微涨0.06%，报15630元/吨。上周洲际交易所(ICE)棉花期货连续第四周上涨，交投最活跃的ICE 5月棉花期货全周涨幅0.95%，报每磅78.34美分。国内现货方面，上周国内各地籽棉收购价格维持稳定，新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，皮棉价格大多维持稳定，内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨。消息方面，4月3日至5日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿共同主持第九轮中美经贸高级别磋商。双方讨论了技术转让、知识产权保护、非关税措施、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等协议文本，取得新的进展。双方决定就遗留的问题通过各种有效方式进一步磋商。行业及行情方面，美棉销售数据较好及中美贸易磋商取得新的进展等提振美棉创出今年以来新高，尽管国内相对外盘弱，但在贸易磋商进展良好的情况下，后期郑棉逐步转强的概率还是比较大的，因而操作上建议持多做多为主，1909合约参考止损位15400。

【油脂】周四国内油脂窄幅震荡。豆油 1909 收涨0%，报5598元/吨；棕油 1905收涨0.43%，报4714元/吨；菜油 1905收涨0.16%，报7069元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货报价5520元/吨（+0），兴平一级豆油现货报价5730元/吨（-20）。豆油库存虽降至134万吨，但仍处于偏高水平，而巴西大豆盘面榨利良好，中国油厂积极买入，第二季度大豆到港或高达2700万吨以上，未来几周开机率将持续提升，且因进口有利润，棕油买船量较大，基本面供过于求继续抑制油脂行情走势。但猪瘟继续发酵，粕价长期低迷，及马棕3月末库存下滑、出口数据强劲为油脂期货带来些许支撑，预计短线油脂现货将继续跟盘震荡，整体偏弱格局未改。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周四国内饲料窄幅震荡。豆粕 1905收涨0.27%，报2641元/吨；菜粕 1905收涨0.04%，报2231元/吨。外盘方面，CBOT豆粕小幅下跌。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货基差报价+0，东莞富之源现货报价2550元/吨（-10）。巴西大豆收割继续推进，未来大豆到港量大增，后面几周压榨量将持续提升，及猪瘟影响难消，连续补库后也需消化，粕类后期需求并不乐观，抑制豆粕行情涨势。但豆粕与杂粕价差过小使得豆粕对杂粕替代量大增，豆粕成交持续放量，油厂挺价，豆粕短线也难跌。贸易谈判进展顺利，特朗普计划于周四会见中国副总理刘鹤。操作上建议暂以观望为主。

【鸡蛋】:上周四鸡蛋主力合约移仓至9月合约，再创4210点新高，维持偏强震荡，1909合约收盘价报4209元／500千克，1905合约收盘价报3499元／500千克，价差扩大至710点。据中国蛋鸡信息网数据可见，下游蛋商贸易形势走弱，清明期间鸡蛋价格小幅回落，今早北京主流蛋价报3.3元/斤；主产区均价3.00元/斤。目前大多数地区鸡蛋价格均涨至近几年高位，市场开始抵触心理，走货放缓。清明过后进入鸡蛋市场消费淡季，食品厂需求不佳，加之蛋鸡产蛋率提高，鸡蛋供应面整体宽松，鸡蛋价格或逐步回落。临近换月，稳健投资者建议暂时观望为宜。

【玉米】：上周四玉米主力合约增仓上行，突破120日均线压制，收盘价报1886元／吨％。CBOT玉米低位盘整，收报362.25美分/蒲式尔。目前国内玉米价格大多稳，局部小幅上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1804-1940元/吨一线。4月3日晚，原先传闻可能延后至6月的临储玉米拍卖更进一步，延后至7月，拍卖底价提高150元/吨。目前尚无法确认传闻的真实有效性，但其已对期货盘面构成明显提振。目前基层余粮基本见底，且东北一次性收储的启动给予市场利好支撑，不过玉米饲用消费量仍在下降，饲企备货谨，阶段性的供需矛盾仍存，或维持震荡攀升格局。激进者可逢低建多，止损1820。

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