什么是可转债的股性？

可转债，在转股日，之后的存续期，都可以以转股价格，转换成对应的正股。

当正股市场价格，高于转股价时，可以理解为可转债就是一直股票，可转债的涨跌会与正股方向一致。这就是可转债的股性。

可转债的获利，主要来自两个因素，转股价和正股价格。

转股价，发行转债时已经规定，核心是不能低于净资产，并以发行时，公布募集说明书前30个交易日的平均收盘价为基础，有一定上浮。

正股价格，就是我们看到的正股当期的交易价格。

有了，转股价和正股价格，就衍生出两个指标。

转换比率=100(可转债面值)/转股价格

转股价值=转换比率*正股价格

有了转股价值就有了转股溢价率

转股溢价率=(转债市价–转股价值)/转股价值

还有个重要概念就是，转股价的调整。

1因配股、增发、送股、派息、回购等股东权益改变时。按相应比例调整。

2可转债发行时，会有转股价格特别向下修正条款。当正股收盘价，连续若干个交易日，低于转股价格，一定比例。发行人可将当期转股价格向下修正。

为什么会有这样的条款那？

因为

对于投资者来讲，投资可转债，绝不是要获得固定收益的(可转债的利息实在太低，如果要固定收益，还不如存银行)，买入可转债就是冲着转股，和强赎去的。如果遇上熊市，股价一直低于转股价，投资者一定用脚投票，加上利息几乎可以忽略，可转债的市场价格，会长期徘徊在低位，又没有成交量，如果没有向下修正条款，熊市时可转债估计很难发行成功。

对于上市公司，绝大部分情况，希望，最好大家都转股，这样我一分钱也不用还。没有向下修正条款，怎么才能让大家转股！

有了`下修转股价`条款就可以，  确保转股溢价率，维持在一个合理水平。

说了这么多，总结一下，可转债的可观收益都来自哪里。

1.正股价上升带来的，转债价格上升。

转债的最高价，A股市场的通鼎转债是665.37元。

有40只可转债价格高于过200元，  高于150元的有100只。

到目前为止在市场上交易的可转债是118只，加上已退市的一共才242只。实际上在已退市的转债中，价格高于150元的概率超过85%。

2.因为股价长期低迷，修改转股价，使得可转债因为转股溢价率的下降，而价格提升。最近就有 蓝盾转债，航电转债修改了转股价。大家可以看看，涨幅都不小。

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