(1)企业的好处

1. 可转债避免给企业估值。尤其是对于初创企业，在募集种子期资金时，企业的估值可能很低，而且很难确定。这样，如果直接实行股权形式的融资，对创始人的股份稀释很严重。另外，企业可能会很快完成一个新产品的开发、新业务拓展，或者其他重大里程碑事件，这些都确信会实质性地、有说服力地提高企业的估值。以可转债的方式避免估值问题，将投入人 权利谈判推迟，并通过转股折扣或认股权证的方式给予可转债投入人相应的回报；

2. 省钱。企业可能没有太多的资金实力，不值得花时间和费用实行股权融资。可转债的文件比A轮股权简单，在律师费上省钱。没有太多条款需要律师讨论，他们只需要修改一下样本文件即可；

3. 简便快捷。可转债协议容易理解，Term Sheet通常只有1-2页，最终的交易法律文件也不会超过10页，这相当于A轮融资的Term Sheet长度。因为需要的文件和调查更少，也不需要就估值问题实行谈判，可转债融资通常能够比股权融资快；

4. 创始人对企业的控制。在可转债融资之后，创始人控制绝大部分或全部的董事会席位，可转债投入人，尤其是天使，不需要董事会席位。而种子期的股权投入人，尤其是VC，通常需要。另外，如果是可转债，你可以从事有利润但是不需要退出的业务，可转债投入人可能会比较高兴，因为可以从企业获得分红，而VC不在乎分红，VC会影响企业的业务和战略。

可转债是个有用的融资工具，尤其是对于非常早期的创业企业。这种融资方式可以让投入人在不必跟创业者谈判估值的状况下投入进来，而把估值问题留给后续投入人。对于早期企业来说，时机和资金都是非常重要的，尽快获得资金、尽快将精力进展业务进展上，是至关重要的。

(2)投入人的好处

可转债融资对投入人也有吸引力：

1. 节省时间、人力成本。可转债融资可以节省投入人大量尽职调查及谈判的时间与成本；

2. 资产处置优先权。因为这些投入人在转换前是企业的债权人而非股东，如果企业在后续股权融资之前破产，可转债投入人可以在企业股东之前优先获得企业资产的主张权；

3. 规避阶段性法律危机。投入人在投入对象面临一些阶段性的政策、法律危机时(比如，企业在申请某些需特许经营的牌照且还在等待批复时)，采取可转债的方式，可以规避这种危机，当这种危机消除时，他们就可以将债权转化成股权。

4. 转股的价格折扣。可转债投入通常包含一个转股时的价格折扣，使投入更有吸引力。

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