全美原油商业库存一般从1月份开始增加3月份开始减少，截止3月8日，全美原油库存4.49亿桶，较上周减少0.04亿桶，库欣地区库存4685.1万桶，减少67.2万桶，库存数据开始处于下降状态，这个走势符合原油库存的季节性规律。3月8日为止，美国原油产量1200万桶/日，稍有下降，同时EIA下调美原油产量预期，截止2019年3月15日当周，活跃钻机数833座，环比减少1座，降至2018年4月份以来新低。OPEC方面，原油产量较1月份下降22.1万桶/日，2月份减产执行率高达105%，沙特2月原油产出减少8.6万桶/日；OPEC推迟4月减产会议，但在未来几个月会继续减产，并且6月减产会议会如期举行，而伊朗在美国的经济制裁中，原油出口已经大幅下降，虽然最后有豁免协议，但5月份到期后可能原油出口量会继续减少，大概在100万桶/日。委内瑞拉政局不稳原油出口量也在一直减少，所以从整个局势来看，再结合原油季节性走势，后市原油有望继续保持上涨走势，本轮上涨有望见到64美元后再有大的回调。

近期恒力炼厂PX新装置目前进展顺利，福化剩余80万吨PX也在逐步复产中，越南70万吨停车装置也在恢复重启中，阿曼80万吨PX装置近期预计逐步恢复。对于原料端PX目前加工利润偏高的状态可能会有缓解，PX价格开始松动，从原料端直接降低PTA成本，这也是近期PTA价格大幅下跌的主要原因，短期看这个因素不会暂时消除。PTA装置3月15日开工率在80.8%，处于5年同期最高水平，PTA库存天数处于3.5天水平，这个是5年同期处于中等水平，而下方聚酯工厂开工率为88%，涤纶短纤开工率在81.7%，涤纶长丝开工率在79.8%,下游需求并未太差，所以本轮下跌主要原因确定为产业链PX端成本降低引起；结合PTA季节性规律，3月份一般是消费淡季，价格会回落走低，在4月份有所反弹后继续回调，保持振荡后直到6-7月份再开始一轮上涨走势。目前PTA的走势仍然处于正常的季节性规律中，但如果PTA装置有检修的情况出现，可能短期的下跌行情会有反复振荡出现。

近期原油在保持上涨走势，而PTA价格却出现大幅下跌，这种背离的走势可能不会持续太久，由于下游的消费并未太差，所以PTA季节性下跌幅度可能会有限，大概率走出宽幅振荡走势，PTA1905如果能到达5850点，将会是一个绝佳的做多机会，之后会继续反弹向上，保持宽幅振荡走势。(作者：赵鹏涛)

转自期货日报

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