华联期货农产品交易指南 2019-03-20

【白糖】周三郑糖震荡下跌，1905合约收盘跌幅0.58%，报5130元/吨。现货方面，南宁中间商仓库报5280-5330元/吨。柳州站台报价区间5270-5290元/吨，仓库报价区间5250-5290元/吨。广州中间商广东糖报价5290-5400元/吨，低报价下调10元，成交一般。消息方面，据悉，3月2日博天糖业察右前旗糖厂顺利收榨，加上3月16日收榨的博天糖业张北糖厂，标志着18//19榨季内蒙古开榨的13家糖厂，已经全部结束榨季生产工作。18/19榨季内蒙古最终糖产量估计在65万吨左右，同比增加17万吨。而19/20榨季的增产预期，目前是50-90万吨甜菜，预计增幅下降。行情方面，今天郑糖回调，反映了我们前期的预期。虽然目前主产区已经有糖厂陆续收榨，但食糖供应压力还是比较大，且糖厂兑付蔗款率不高，后期面临较大的销售回款压力。与此同时，夏天消费旺季还没有启动，下游需求偏淡。操作上建议空单继续持有，1905合约参考止损位5200元/吨。

【棉花】周三郑棉小幅上涨，1905合约收盘涨幅0.52%，报15345元/吨。现货方面，今天国内各地籽棉收购价格维持稳定，新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，较周二持平；国内皮棉价格大多维持稳定，内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，与周二基本持平。消息方面，近期美国东南地区普遍降雨，三角洲地区继续狂风暴雨，洪灾进一步加剧，田间作业无法进行，得州南部的播种正在进行且进度良好，周后期的强雷雨之后土壤湿度继续增加，植棉面积将会增加，得州西部拉伯克地区有降雨，土壤湿度改善，西部沙漠地区土壤湿度理想，面积有望增加，圣约金地区有小雨，棉农积极备耕，皮马棉区土壤湿度理想，播种完成15%，高于去年同期的8%。行业及行情方面，由于郑棉仓单压力、内外棉价差、社会库存压力因素影响，当前棉市行情仍然稳中偏弱，下游需求一般，金三银四行情或难开启。但是未来中美经贸磋商结果、今年新棉播种情况、天气变化以及国储棉轮储政策都将影响着未来棉市行情，加上当前价格处于低位，因而郑棉操作上建议继续持有前期多单，1905合约参考止损位15100。

【油脂】周三国内油脂窄幅震荡。豆油 1905收涨0.4%，报5558元/吨；棕榈油1905收涨0.95%，报4486元/吨；菜油1905收跌0.01%，报6965元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海一级豆油现货报价5620元/吨（+0），兴平一级豆油现货报价5900元/吨（+0）。猪瘟对豆粕影响难消，买油卖粕套利继续支持油脂行情，但美国农业部长称未来五年中国买入美国农产品将增三倍。而因此前南美大豆榨利良好，预计4月份大豆到港量将达850万吨，进口油脂也有陆续买船，而需求淡季令豆油库存增至138万吨，基本面压力限制油脂反弹动力。贸易战方面，美国贸易代表本月25日来北京磋商，之后一周刘鹤副总理将回访华盛顿，双方力争4月底前达成协议，但中美元首会晤有可能推迟到6月份。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周三国内饲料震荡偏弱。豆粕 1905收跌0.63%，报2536元/吨；菜粕 1905收跌0.45%，报2210元/吨。外盘方面，CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕现货基差报价+30，东莞富之源现货报价2590元/吨（-10）。美国农业部长称中国可能将美国农产品采购量增加三倍，及非洲猪瘟导致生猪存栏降至低点，利空豆粕行情。但豆粕与杂粕价差过小使得饲料厂增加豆粕用量，弥补了非洲猪瘟导致的豆粕减量，进入3月份来豆粕成交持续放量，而油厂压榨量持续下降至周度150万吨左右，豆粕库存压力基本缓解，华北及山东豆粕供应紧张，提货压车情况仍存，油厂挺价，短线豆粕暂显抗跌。贸易战方面，美国贸易代表本月25日前来北京磋商，之后一周刘鹤副总理将回访华盛顿，双方力争4月底前达成协议，但中美元首会晤有可能推迟到6月份。中美达成协议概率仍较大，加之猪瘟影响难消，4月大豆到港将增至850万吨，豆粕中长线走势尚难乐观。操作上建议暂以观望为主。

【鸡蛋】: 周三鸡蛋主力合约低开低走，收盘价报3493元／500千克，涨跌幅-1.02％。现货方面，今日全国鸡蛋价格大多滞涨企稳，个别继续上涨。全国均价为3.30元/斤，较昨日涨0.01元/斤，山东到户价格为3.10-3.35元/斤。淘汰鸡价格继续上涨。近日鸡蛋价格持续上涨，部分养殖户看涨鸡蛋后市行情，压栏情绪仍高，市场供应整体偏紧。不过蛋价已涨至同期高位，后期继续上涨空间有限。预计短期鸡蛋价格或逐步趋稳，个别高价区或有回落调整的可能。中期来看，今年上半年鸡蛋供应依旧相对充足，5月合约有一定的下跌空间而前期估值偏低使得9月合约还有一定的上行空间，可重点关注5-9反套机会。

【玉米】：周三玉米主力合约大幅减仓回落，收盘价报1831元／吨，涨跌幅-1.13％。据天下粮仓数据可见，国内玉米价格大多稳定，局部偏弱调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1854-1960元/吨一线，大多稳定，个别企业较昨日跌4-30元/吨，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1750-1760元/吨，较昨日持平。非洲猪瘟疫情重挫生猪市场，生猪存栏降至低点，企采购原料随用随买，使得玉米饲用需求低迷。但是东北一次性收储工作已全面启动，随着农户手中余粮比例快速下降，玉米也难有大的下跌行情。预计近期维持稳中窄幅震荡格局。（

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