短期需要震荡整固    
盘中特征：  
  周四沪深股指先抑后扬。上证指数收于2205.77点，下跌0.85点，跌幅0.04%，成交1200.1亿元；深成指收盘8472.02点，下跌38.66点，跌幅0.45%，成交1207.8亿元。两市成交量较周三放大269.82亿元。盘面上看，商业贸易、采掘和农林牧渔等板块领涨，交运设备、房地产和食品饮料等板块领跌。个股方面，终盘两市794只上涨，202只平盘，1573只下跌，其中津滨发展，天津松江等16只个股涨停，神开股份、华润锦华等2只个股跌停。
操作建议          
  周四股市震荡拉锯，个股跌多涨少，短线仍将维持盘整，在没有有效突破前仍宜保持谨慎。
  经济无忧，改革再启，短期正能量增多。1）10月份经济数据好于预期，加之PMI及近期中观数据向好，弱复苏持续，经济预期回升，尽管CPI仍有上行压力，但年内难以触及上限管理。2）从《公报》到《决定》，转型是已经而且正在进行的必然趋势，改革以主动应对有望提升转型的可控程度，有助于改善并最终扭转市场逐步向弱的宏观环境；其实不需要更多政策利好，只要前期提及的改革能够落定并逐步落实，就是超预期。其实不论公报的定调，还是决定的细则，第一表明中央坚定的改革决心；第二在现有框架内已经触及大多数深层次问题，对症下药，方向正确，力度空前；第三从细则和习总书记的说明看相当务实，可以预期本次改革有后续看点和红利释放，改革效应可持续。3）短期来看经济运行在可控区间，改革方针已定，各领域配套细则将陆续出台，改革红利预期有望继续提升。时至今日，转型由被动的、市场自发的、局部的到主动的、顶层设计的、全局的，可能即将进入下半场，对于改革的最终结果保持乐观，但红利释放之前必将先付出成本，本次改革难度很可能甚于以往，路途的艰辛和曲折也可能更艰难，但好在市场预期已经大大降低，对于转型的长期性和艰巨性已达成共识，但转型风险还远未释放完毕。
  流动性制约难打破，但边际效应降低，风险偏好回升。近期流动性偏紧、资金利率高企的负面因素没有改善，临近年末也很难期待有明显改善，但继续恶化的空间也不大，对于已经较长时间在流动性偏紧的环境里运行的股市，边际影响降低。不确定性下降，市场风险偏好回升。
  短期还需震荡整固。近期上证指数在2444点以来的下降通道上轨运行，周一反弹向上突破60日均线、30日均线和年线，随后三个交易日高位整理，2200点上下多空反复，通道上轨附近可能震荡加剧，依然关注量能可否持续温和放大。
操作策略：
  控制仓位，适当逢低参与。

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