近日，在市场交易情绪提升和美元指数强势上攻等背景下，金价年前连续上涨的趋势被迫终止，并走出一波令人惊心动魄的连续下跌。

与此同时，全球规模最大的黄金ETF(交易所交易基金)SPDR Gold Trust创下近一年最大净赎回，国内4只黄金ETF自2月以来持仓量合计减少超3吨。

A股市场日前回暖，当没有金价和避险情绪做支撑的情况下，黄金ETF的天还会是晴朗的天吗？

金价跌破1300美元

近期美元指数强势上攻，截至3月7日，美元指数连续七日收涨，盘中突破97点关口，创逾两周新高。而国际现货黄金走势持续承压，金价短线偏向震荡下探，回调至1300美元/盎司之下。

3月8日22时，亚市盘中数据显示，国际现货黄金(XAU)每盎司报在1298美元附近，盘中曾一度升至1300美元/盎司，但又回落至1300大关之下。其实，金价自2月20日盘中摸顶至1346.75美元/盎司后，便开启了一路急转直下的走势，在最近的13个交易日中，金价有9个交易日收盘告负。

3月7日，世界黄金协会(WGC)表示，市场的不确定性仍然是一个问题：英国脱欧的不确定性、经济放缓和股市估值高企令投资者担忧。

“今年1月，美联储维持利率不变，同时给出了鸽派的加息指引；市场预期年内会开始缩表，并担忧美国经济进入衰退；美国政府经历了历史上最长的关门事件等多种因素共同作用下，国际金价在2月中旬一度突破1340美元/盎司。”易方达黄金ETF基金经理范冰在接受《国际金融报》记者采访时表示，“但随后股市的反弹减弱了避险情绪，美国的GDP数据也好于市场预期，再加上英国脱欧的悬而不决，及欧洲经济动能的进一步放缓也推升了美元上涨，因此，黄金价格近期出现回调。”

黄金ETF份额缩水

2月份以来，以避险著称的黄金ETF表现有些尴尬，美元指数的上涨和股市的回暖削弱了资金的避险需求，使得全球最大的黄金ETF遭遇一年多以来最大规模的资金外流。

数据显示，规模高达330亿美元的黄金ETF——SPDR Gold Trust上周五(3月1日)出现4.96亿美元净赎回，创下2018年2月以来最大单日净流出纪录。5天合计外流7.2亿美元，连续第四周呈现资金流出局面。

从持仓方面来看，SPDR Gold Trust 2月份持仓减少 39.65 吨。步入3月份后，其持仓仍在持续走低，短短三个交易日便减少21.74吨，净持仓量跌至 766.59吨，创下去年 12 月以来新低。2月份以来已经下降6.95%，有机构人士暗示，短期这可能是黄金市场看空情绪上升，金价在中线的上涨动能不足。

国内专门投资黄金的4只ETF基金中，个别基金也出现份额缩水现象。Wind数据显示，截至3月8日，自2月初以来，4只黄金ETF份额合计缩水3.22亿份。其中，博时黄金ETF缩水0.52亿份，华安黄金ETF缩水2.92亿份，其余2只黄金ETF份额小幅增长。

金价的疲软走势，还让黄金ETF的净值出现连续调整，并成为年内少有净值亏损的ETF基金，4只黄金ETF净值年内平均亏损1.72%。

仍具备配置价值

尽管近期金价出现连续调整，黄金ETF份额大规模减少。但业内人士仍然认为，近期国际经济和政治方面不确定因素较多，避险需求依旧能为金价走势做支撑，黄金仍具有投资价值。

华安基金首席经济学家林采宜认为，美元周期与黄金走势长期存在反向关系，随着美联储加息周期接近尾声，经济增长趋缓，本轮美元升值周期或已走到尽头，美元指数升值对金价的抑制作用将不复存在。

“利率作为影响金价波动的主导因素，两者呈显著负相关，其中实际利率的负相关性更高，目前美国金融市场的阶段性风险已初步释放，由危机引起的实际利率大幅上升概率不大，2019年的美债名义利率短期高点，可作为投资黄金配置的入场时间。”林采宜表示。

林采宜还表示，美国债务上限危机等将给2019年黄金带来较多的交易性机会。

中银国际期货表示，短线对金价走势判断为震荡偏弱，压力位 1300美元/盎司，支撑位 1280美元/盎司，建议投资者观望。目前黄金受到了来自多方的压力，包括止损抛压、美元走强以及股市的回升。后市来看，由于美联储对利率的态度愈发鸽派，经济和政治问题引发市场担忧，避险需求将限制金价调整的幅度。

范冰认为，从中长期看，全球经济仍然面临下行的压力，世界范围内货币政策边际都偏宽松，贸易摩擦还没有从根本上得到解决，黄金仍然具有配置价值。

转自金投网

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