根据我国北斗产业发展的“三步走”战略，北斗导航系统将于2020 年将完成全球覆盖，届时北斗系统有望正式进入商业化阶段，整个产业或将迎来利润回报期。

　　北斗系统在国内实现商用具备一个天然优势，就是国内市场具有庞大的终端用户基数，这为其商用盈利提供了发展场所和成长空间。

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　　根据中国卫星导航定位协会预测，2020 年中国将建成服务全球的北斗卫星导航定位系统，届时用户规模将达到世界第一，年产值将超过 4000 亿元，导航定位终端社会总持有量超过 10 亿台。

　　如上图所示，产业上游主要分为芯片、板卡、天线等领域。该产业链的问题是技术壁垒较高，我国目前在上游仍处劣势，短期预计难以实现突破。2016年以来上游产值虽然缓慢增长但芯片、板卡领域竞争较为激烈，产品价格下滑，成长受到制约。

　　而中游和下游主要面向终端市场，分为军用和民用两类，但是细分领域分布广。例如可用于救援、安全保障、测量测绘、精细农业以及驾校培训考试等领域，大众民用市场则涵盖可穿戴式设备、室内定位、车联网等领域。

　　终端用户基数庞大是我国一大特点，为北斗系统正式商用提供了成长场所，所以中下游目前是北斗系统主要发展的方向。

　　对于产业整体的投资看点，个人认为未来会多集中在这两个产业链之中，相关个股有：

　　个股方面：

　　合众思壮(002383)

　　是国内最早进入卫星导航领域公司之一，拥有北斗全产业链关键技术。目前在星基导航辅助系统方面精度已达厘米级。在测绘高精产品方面，市场份额已从2014年的2%上升到了2017年的20%，市场认可度高。

　　中海达(300177)

　　根据公司 2017 年报显示，其全球卫星导航系统(GNSS)测绘仪器领域占据市场近 20%的份额，在国内高精度领域卫星定位领域与华测导航、南方测绘占据市场主导地位。拥有“GNSS产品、GIS 产品、海洋产品、系统工程”四大核心业务，已成长为国内 GNSS 龙头企业，

　　预计2018年全年净利润为0.82~1.02亿元同比增22.37%-52.21%。

　　海格通信(002151)

　　为国内资深军工电子企业，为5G和国企改革标的。公司在巩固军用市场优势的同时，还不断拓展民用市场，布局高精度位置服务平台、并完成了地面连续观测站点、高精度板卡和导航地图引擎研制，定位精度达厘米级别，在行业中具有相对优势。

　　预计2018年全年净利润0.9~1.4亿元，同比增-14.20%至33.40%。

　　风险提示：北斗产业发展及规划不及预期。

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