一、 投资概要和投资策略

1.1 投资品种: 棉花期货1909合约

1.2投资市场: 郑州商品交易所

1.3标准合约: 交易代码:CF1909；最小报价单位:5元/吨, 1手5吨，每个点25元

1.4 投资方式：投机

1.5总资金: 100万元

1.6投资期限: 预计3个月

1.7 投资策略：

建仓：CF1909在16100上下20元建仓15% （保证金12％，可买入15手），在15800上下20元建仓25% （保证金12％，可买入26手），总仓位控制在40％左右。

平仓：目标价位在16500-17000，计划在16500止盈10手，17000止盈31手。视情况我们会跟踪提示，也有可能提前平仓离场。

1.8风险控制：止损位：价格一旦盘中下破15500，止损离场；

根据建议书的进出场点位及仓位进行操作成交，不考虑手续费，最大收益风险比2.4：1。

1.9跟踪安排和方式：定期（每周一或顺延下一交易日）和不定期（出现异动、平仓、止损，盘中跟踪）进行跟踪提示。

二、 基本面分析

a）、中央一号文件长期利好棉花市场

2019年2月19日，中共中央、国务院发布《关于做好“三农”工作的若干意见》即中央一号文件。本次中央一号文件发布时间较往年都要晚，但从内容上看，在重大历史节点前（2020年全面建成小康社会），在国际社会形势变化前（全球保护主义抬头、中美贸易问题持续化），此次一号文件对于三农的要求更加具体，也对三农的发展做出了更清晰规划，有了更多的具体任务，也有面对新形势下的灵活应对。文件恢复启动新疆优质棉生产基地建设，将糖料蔗“双高”基地建设范围覆盖到划定的所有保护区”、“在提质增效基础上，巩固棉花、油料、糖料、天然橡胶生产能力”。中央的支持将为棉花市场长期发展提供强大的支撑。

b）、国内棉花市场产需缺口较大，去库存效果显著

通过每年的产销数据来看，近几年我国棉花产销缺口大约在250万吨上下。不足部分通过每年的国储棉拍卖、进口棉来补充。截至2018年9月30日，国储棉库存剩余数量大约在276万吨上下，已处于安全线附近，不足以支撑2019年的出库拍卖（迟迟没有公布2019年的拍卖政策也证明了这一点）。

c）、中美贸易谈判形势好转

正在进行的中美华盛顿第七轮贸易谈判，据外媒报道取得较好的进展。由于美国市场是我国纺织服装出口最大的国家市场，如果中美最终能达成协议，为我们相关行业的未来发展扫清障碍，将有利于提振国内棉花的需求，利多棉花市场。

d）、节后下游纺织行业陆续开工，棉花市场下游需求好转。

风险因素：中美贸易磋商不能达成协议，后期美国进一步提高关税

          纺织服装出口状况不理想

三、 技术面分析

    从棉花期货1909合约走势图看，今天已经呈向上突破走势。因而推荐买入做多。    以下是棉花期货1909合约走势图：

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本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

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