现货市场：2月11日，俄镍主流报价较无锡1902合约平水-升水50元/吨，较1903合约贴水200元/吨，金川镍节后陆续到货，升水较节前下行，代理商报价金川镍较1903合约升水500-600元/吨。

中期逻辑：节前，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍库存小幅下降，LME库存预期下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：产业链上，短期供应方面变化不大，镍铁现货依然偏紧，精炼镍则继续以去库存为主，市场在节前和假期期间，主要以供应方面的关注焦点为主，而节后，市场焦点或转移至需求方面，主要是节后需求能否顺利启动的预期，预估镍价格反弹走势或结束。

走势分析：

11日，进口镍对金川镍贴水收窄，至650元/吨，进口镍对电子盘贴水扩大至200元/吨，金川镍升水下降至500元/吨。

11日镍仓单持平，仓单量总量至1.139万吨，当日现货市场交投依然没有恢复，较为清淡。

11日，现货精炼镍进口亏损幅度较节前变化不大，进口亏损仍然继续保持较高的水平，继续限制进口；11日，LME库存有所下降，但幅度较小，LME去库存方向延续不变。

镍铁镍矿方面，11日，镍矿CIF报价持平，镍铁价格11日上调5元/镍，镍铁价格被动跟随镍价。

不锈钢市场方面，不锈钢现货市场目前仍然没有恢复。 

总体上，镍铁和不锈钢整体相对镍价滞涨。

产业链上，短期供应方面变化不大，镍铁现货依然偏紧，精炼镍则继续以去库存为主，市场在节前和假期期间，主要以供应方面的关注焦点为主，而节后，市场焦点或转移至需求方面，主要是节后需求能否顺利启动的预期，预估镍价格反弹走势或结束。但目前缺乏足够的打压力量，特别是下游需求恢复情况目前尚不明朗，因此，镍价涨势受到遏制，但难以转入跌势。

转自金投网