投资分析有基本面和技术面之分。期货投资的基本面分析主要针对宏观经济、行业政策、生产消费等各方面，通过分析判断后期供需变化，然后完成投资，一般需要长期的积累以形成对整个产业的深刻认知，普通投资者实在难以完成。技术分析则主要通过对K线图、成交量、价格、形态等总结分析，对未来走势做出预测，然后进行投资。技术分析由于只涉及盘面信息，获得途径简单，学习“简单”，因此普通投资者更喜欢使用它。

鉴于普通投资者大量运用技术分析进行投资，中信建投期货团队将站在分析员的角度，对包括技术分析见解、技术分析基本逻辑、技术分析的缺陷等，推出系列文章，帮助投资者更好地理解和运用技术分析。

技术分析极其方便直观，以至于作为分析员，我们在私下预测行情的第一反应通常也是拉开行情软件，查看一波支撑位、阻力位、前高前低。尽管我们的研究分析90%集中于基本面，仅有10%不到的权重会对技术面进行分析，但是，这不到10%的权重却会对我们的行情判断产生较大的影响。例如，我们根据基本面的变化，认为供需偏紧，价格将继续走高，但由于盘面上价格来到了前高压力位，则我们通常会在报告中加入“短线回调”、“承压回落”等类似字眼，提示投资者价格可能在该位置有回落风险。而现实往往是简单直接的强力上升，即通常所说的“突破”。

为什么我们认为前期高点会是一个压力位？笔者认为，最直接的原因是心理因素。价格的波动实际上买卖双方的博弈。在上一个高点，市场上的卖方力量战胜了买方，导致价格的上涨趋势终止，那么当价格再一次来到前期高点时，市场理所当然地认为，卖方的力量将再次战胜买方。许多情况下，价格在压力位确实会有一定的回调，这个过程是如何实现的？举一个例子：首先，随着价格接近压力位，一批投资者对价格回落的预期不断增强，他们准备好了随时准备卖空；然后，另一波“更聪明的”投资者则认为部分参与者当价格出现高位回落迹象时会跟进做空，于是他们会在价格冲高的时候大举卖空，然后等待跟随者入场，卖方力量暂时性战胜买方，价格回落。在这样的过程中，自以为“聪明”的投资者，并不一定比前者更容易挣钱，因为他们往往属于激进者，他们是在“猜顶”，结果多数时候是猜在了半山腰。

细心的读者会发现，笔者在首段描述技术分析是“总结分析”。什么意思？笔者以为，技术分析自身并没有任何的“纯天然”逻辑，我们目前能够看到的所有技术分析方法、技术指标，无论复杂与否，都是在对过往行情总结的基础上得来的。这些总结会有效吗？笔者认为大部分是无效的。但是，技术分析并非毫无价值。

为了更好的理解技术分析，我们仍然需要从最基本的地方开始。技术分析包含三大假设：1、市场包含消化一切信息；2、价格以趋势方式波动；3、历史会重演。笔者对这三个假设的认知是：1、市场是一个公平的市场，所有投资者都是理性且独立的；2、价格的变动方向不会轻易改变；3、历史总是惊人的相似。受时间和篇幅的影响，本文先告一段落，笔者将在下一篇中详细阐述对技术分析三大假设的理解。同时，我们欢迎各位投资者留言，一起探讨技术分析的逻辑。

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