在1月16日创下阶段新低后，玉米及淀粉期货便展开震荡回升，1月25日更是双双收出“大阳线”，主力合约分别收涨1.58%、1.44%。分析人士表示，政府文件号召国有企业积极采购秋粮，帮助农民及时售粮变现，给予市场一定乐观提振作用。不过，春节前因供应持续增量、需求不及预期仍将压制玉米期价走势。预计节前玉米期价将维持震荡，淀粉走势或略弱于玉米。

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期价显著上扬

1月25日，玉米及淀粉期货均出现显著上扬，其中玉米1905合约最高至1872元/吨，创下1月3日以来新高，收报1863元/吨，涨29元或1.58%；淀粉主力1905合约最高触及2322元/吨，亦创下1月7日以来新高，收报2320元/吨，涨33元或1.44%。

“25日玉米期价大幅上涨主要是受国家收购政策发布提振，后期主要关注收购政策的实质影响。”瑞达期货农产品小组分析师表示。

1月25日，国家粮食和物资储备局在网站上公布了关于进一步做好东北地区秋粮收购工作的通知，要避免发生大面积“卖粮难”。通知称，目前，正值东北地区秋粮收购高峰。各级粮食部门和有关企业认真落实国家粮食收购政策，扎实推进秋粮收购工作，市场总体平稳。

现货方面，1月25日现货市场大多趋稳。山东地区玉米深加工企业玉米收购主流区间价在1910-2050元/吨一线，较24日持平；辽宁锦州港口2018年新玉米水分20%收购价1740元/吨，较24日持平，15个水容重700以上收购价在1820-1830元/吨，较24日持平；辽宁鲅鱼圈港口2018年新粮15个水容重700以上收购价在1815-1820元/吨，较24日涨5元/吨；广东蛇口二等陈粮价格在1970-1980元/吨，较24日持平。

后期将维持震荡

从基本米面来看，瑞达期货农产品小组分析师表示，供应方面，临近春节，粮农手中余粮同比仍高，而粮农年前有还贷压力，叠加气温回升不利于玉米储存，粮农卖粮变现需求增加，年前售粮压力较大。需求方面，相关疫情在局部地区仍存，饲企备货意愿不足，深加工企业节前备货进入尾声阶段，整体上需求承压。

“不过，考虑到玉米种植成本以及东北轮储收购的支撑作用，预计玉米节前下跌空间有限。”瑞达期货农产品小组分析师表示，预计玉米期价后期将维持震荡运行。

建信期货产业研究服务小组林贞磊认为，春节前，供应持续增量、需求不及预期打压玉米价格，但东北玉米减产、种植成本增加又限制价格跌幅，预计玉米期货1905合约下方空间已有限，重点关注售粮进度与加工企业节前备货之间的博弈情况。

淀粉方面，瑞达期货农产品小组分析师表示，主要受原料玉米的影响较大，随原料玉米波动。此外，深加工企业加工利润微薄，不少企业加工更是处于亏损状态，主要是因淀粉终端企业备货基本完成，下游走货不畅。不过，考虑到年前职工返乡，预计淀粉企业开机率会有所下滑，对淀粉价格起到一定支撑。

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