首先用数据说话：

统计局 1 月 21 日公布 2018 年中国经济数据。2018 年，中国 GDP 增速 6.6%，其中四季度增速 6.4%，符合市场预期；固定资产投资 63.6 万亿元，同比增长 5.9%，增速与 1-11 月持平；房地产开发投资 12.0 万亿元，同比增长 9.5%，增速相较于 1-11 月回落 0.2 个百分点；房屋 新开工面积 20.9 亿平方米，同比增长 17.2%；商品房销售面积 17.2 亿平方米，同比增长 1.3%，增速较 1-11 月回落 0.1 个百分点。

预计2019房地产行业呈下滑趋势：直接影响建材板块，水泥和玻璃建材等。但是对于水泥板块来说降幅相对较少，从今年来看基建补短板将扩大基建，因此将稍微对冲房地产行业的下行导致谁

展望 2019，房地产预计下行，基建预计复苏。我们认为由于销售放缓 及库存上升，2019 年房地产开放商投资及土地购置意愿将预计降低， 从而使得房地产进入下行周期；而基建行业在国家确定补短板基调并 加速审批重点项目同时上调 2019 年专项债券新增限额后，复苏态势较 为确定，但考虑到去杠杆背景仍存以及地产下行及减税带来的土地出 让金和预算内收入增速的放缓，我们认为 2019 年基建行业总体复苏力

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