昨日，沥青主力1906合约大幅上涨，盘中一度接近涨停，今年以来累积上涨超过17%。多重利好刺激期价上行，OPEC+发布上半年减产配额，其中OPEC自愿减产81.2万桶/日，同时数据显示12月份OPEC原油产量降幅达到75万桶/日，OPEC实质减产提振市场信心，原油价格录得连续三周上涨。目前炼厂沥青开工率以及库存均保持低位，南方地区道路施工仍在继续，需求较为稳定。北方地区冬储有条不紊进行，焦化价格走高，对于沥青需求有一定的分流作用，现货成交价格不断走高，整体来看，成本端推涨作用明显，同时沥青需求短期向好，但接近春节整体供需可能受到影响，后期谨防回调风险。

一、原油稳中有升

今年以来油价持续上涨，三大原油本月累积上涨幅度超过15%。OPEC+发布上半年减产配额，其中OPEC自愿减产81.2万桶/日，同时OPEC月报数据显示，12月份OPEC原油产量下降75.1万桶/日，为两年以来下降最大，其中沙特减产幅度最大，产量下降46.8万桶/日。OPEC实质性减产令提振市场信心。而俄罗斯也将在4月份之前逐步完成减产目标。虽然2019年全球经济增速有放缓可能，主要经济体依然保持对原油旺盛需求，去年十二月份中国进口原油4378万吨，同比增长29.9%，全年进口原油4.6亿吨，同比增长10.1%。短期利好刺激油价上行，但原油市场仍存在多重不确定因素，美国对于伊朗以及委内瑞拉的后续政策等都将会改变原油整体供需格局。

二、炼厂开工与库存维持低位

近期沥青开工率有所下滑，炼厂开工率维持在35%附近。西北地区主力炼厂恢复生产，开工率上升11%至41%；长三角地区金海石化短期停产，其他炼厂生产较为稳定，整体开工率下降2%至40%。东北地区整体炼厂沥青产量保持稳定，开工率持稳。西南地区主力炼厂正常生产，开工率上升8%至63%；山东地区部分炼厂短期停产，同时其他炼厂转产渣油，目前整体开工率下降9%至21%。库存方面，北方地区冬储备货有条不紊进行，南方下游需求维持稳定，炼厂出货较为顺畅。国内炼厂库存维持在30%附近。西北地区炼厂推出冬储价格与政策，贸易商按需备货，进展平稳，库存于上周相比小幅上涨。长三角地区整体需求一般，库存上涨1%至28%，整体仍保持在中低位。华南地区近期道路赶工，炼厂出货较为顺畅，库存与上周相比上升1%至24%，整体仍维持低位。华北山东地区贸易商开始着手备货，提振炼厂出货，整体库存与上周相比下降5%至30%。东北地区焦化需求保持稳定，炼厂出货提升，目前库存与上周相比下降6%至23%。

三、2019年公路建设维持高位运行

2018年，全国公路系统以高质量发展为主要目标，以国家公路大通道、国高网并行线联络线、普通国道省道建设为重点，加大了公路基础设施投资力度，同时将加大对贫困地区高速公路、普通国道建设的倾斜支持。新增高速公路6000公里，新建改建国省干线公路2万公里；新改建农村公路31.8万公里，农村公路总里程达405万公里，通硬化路乡镇和建制村分别达到99.64%和99.47%。交通运输部部署的2019年重点工作中，关于公路建设的主要内容包括，完成公路水路固定资产投资1.8万亿左右，新改建农村公路20万公里，实现具备条件的乡镇、建制村通硬化路。新增通客车建制村5000个，其中贫困地区3000个。新增直接通邮建制村5000个。2019年为“十三五”倒数第二年，仍然是国内公路集中建设、扩大规模的重要年份，更是加快成网、优化结构的关键时期。公路将继续保持一定的规模和速度，有利于沥青需求释放。

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