市场要闻与重要数据

1.WTI 2月原油期货收涨1.60美元，涨幅3.17%，报52.11美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.65美元，涨幅2.80%，报60.64美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1903夜盘收涨1.37%，报421.90元人民币；上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨1.35%，报2633元/吨。

2.舟山保税燃油市场：1月14日舟山IFO 380cst参考价格为405.5美元/吨，较前日下降2美元/吨；MGO参考价格685美元/吨，较前日下降3.5美元/吨。

3.普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周二，新加坡高硫燃料油市场低粘度/低密度的产品供应依旧十分充足。由于中国减少对LCO的进口，更多LCO船货作为船燃调和原料流入新加坡市场。与此同时，根据MPA数据，新加坡2018年船供油总量为4980万吨，相较2017年下滑1.6%，并结束了连续三年的增长。一些市场观点认为船燃销量的下滑主要是由于第三季度新加坡船燃出现质量问题的期间，部分需求转移到了其他港口。此外，新加坡12月船供油总量为431万吨，同比上涨0.3%，环比增加10.3%。12月销量的增长主要是由于价格的下滑，然而到了1月底至2月上旬的这段时间，由于春节的缘故，船燃需求预计会再度走弱。

4.普氏欧洲燃料油市场分析：当地时间周一，西北欧市场对低硫燃料油需求仍然较弱，虽然当地炼厂更多选择重质酸油作为进料，低硫燃料油的收率受到压制，对高低硫价差有推高的作用。2018年第四季度西北欧燃料油的月差结构有所转弱，因此贸易商开始寻求租用更多储罐为储存（硫含量0.5%）低硫燃油做准备。此外，根据炼厂新闻，伊朗的Abadan炼厂计划在2021年完成升级项目，预计将减少40%的燃料油产量。

投资逻辑

昨日，新加坡燃料油市场结构维持相对平稳，现货升水与近月月差均维持在3美元/吨左右的水平。短期来看，供需均呈现小幅下滑的态势，新加坡市场结构大概率会继续平稳运行。就单边价格而言，昨日燃料油再度跟随原油端上涨，主要由于市场预期中国可能会扩大财政刺激规模，再加上EIA上调需求增速预期，使得油价受到提振。由此来看，当前油价的主要驱动因素依然来自于宏观层面以及对未来需求变动的预期，整体原油市场短期仍处在超供的局面。因此，在OPEC+减产传来确实性的利好消息前，油价的持续上涨缺乏有力的支撑。国内市场方面，上期所燃料油期货跟随原油上涨，当前主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在26美元/吨。与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为121元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差经汇率换算大概为144元/吨，经内盘月差相较外盘月差低23元/吨，近期两地月差呈现收敛的态势，内盘月差仍有一定的上涨空间。

策略：中性操作，等待OPEC+减产出现确实性利好消息；考虑多FU1905-FU1909月差

风险：船舶脱硫塔（预定）安装数量超预期增长

转自金投网

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