农历春节逐渐临近，股民一直在纠结“持币过节”还是“持股过节”，此外持股过节究竟应该选择哪些行业呢？智研财经联合同花顺（300033）金融研究院在对历史数据进行统计后，并且结合基本面逻辑为您揭示A股的春节效应。

A股春节效应较为明显

基于2005-2018年历史数据，我们统计了28个申万一级行业指数在春节前五个交易日及节后五个交易日的涨跌情况。

(1)整体上看，28个申万一级行业春节前后平均涨跌幅均为正，说明春节存在正收益概率高；

(2)依据上涨次数和平均涨跌幅，发现综合、农林牧渔、医药生物、有色金属、纺织服装、化工、家用电器、电子等行业存在较明显的春节刺激效应。

另外，我们也统计了2011-2018年春节各行业DDE大单净额及小单净买入情况，用于观察春节前后资金的动向。

从资金面上看，参考DDE大单净额百分比排名，2011-2018年进入行业前十次数最多的行业为休闲服务、综合，均为6次，就DDE大单净额而言，统计结果中的综合、电子、纺织服装、有色金属板块受到资金的追捧。

为何A股存在春节效应？

1、流动性阶段性回暖

多数年份1月形成货币净投放

可见节前，央行为应对节日期间的流动性需求，在公开市场往往会投放流动性。

2、春节前后公司发奖金，年底结账等使得居民可支配资金提升，资产配置需求提升；另一方面，公募基金一季度会是建仓的高峰期。

3、政策空窗期，市场对于政策性文件往往倾向于正面解读，促进风险偏好回升。

为何少数行业能取得超额收益？

(1)纺织服装、农林牧渔、家电、电子可以看成广义消费行业。

我国春节存在传统的”换新”习惯，如过年购置新衣服、添置家电、新年购买新电子产品、春节长假家庭团聚、催生出纺织、家电、电子、食品等需求，对相关行业增长有一定作用。

(2)有色、化工均属于周期行业。周期行业存在春节效应，根据往年经验，年初工业投资增速，信贷投放回升；此外，开工旺季将带动工业增加值等数据出现阶段性高点，相应的周期行业高频数据可能出现“超预期”情况。

总结：

综上所述，A股的春节效应需要投资者注重把握消费类和周期类行业。具体建议投资者配置农林牧渔、有色金属、纺织服装、化工、家用电器、电子等行业。

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