*ST长生(002680)昨日复牌，早盘便毫无悬念一字跌停。截至昨日收盘，公司股票跌停价上有160万手卖单，这也表明*ST长生的众多投资者都在出逃。但在退市倒计时的情况下，他们还能走得了吗？

然而在复牌前，公司曾录得七个涨停板，累计成交超17亿元，这些刀口舔血的资金如何博傻与自救或将为*ST长生走势增加些许变数。

有基金给出零估值

按照现行规则，*ST长生大概率将成为2019年首只退市股，而且还是A股史上首只重大违法退市股。

1月14日晚间，停牌近两个月的*ST长生公告称，1月14日收到深交所《关于对长生生物股票实施重大违法强制退市的决定》。*ST长生1月16日起开始复牌，自复牌之日起，深交所将继续对公司股票交易实施退市风险警示。

本次复牌后退市风险警示期为30个交易日。公司股票30个交易日后存在暂停上市风险。后续，根据相关规定，公司股票将被实施暂停上市和终止上市，暂停上市期间为6个月。深交所作出终止上市决定后，公司股票交易进入退市整理期，交易期限为30个交易日。

如果*ST长生在这30个交易日全部跌停，以昨日开盘价3.74元计算，公司退市整理期最终股价将在0.8元左右。

值得一提的是，*ST长生此前已被基金公司下调估值至零。2018年8月1日，中信保诚基金管理有限公司发布关于旗下基金持有“ST长生”股票估值的公告，表示为维护基金份额持有人利益，决定于2018年7月31日起，对旗下证券投资基金持有的“ST长生”按照零元/股进行估值。

一般来说，基金对有退市风险的股票给出零元估值，是认为该股票会一直跌停直至退市，并且公司没有任何清算价值。

多家游资曾频繁倒手

在A股市场，从不缺乏投机资金进行博傻交易，哪怕公司面临退市风险，*ST长生同样如此。

*ST长生自去年7月16日开始以连续跌停的方式步入漫漫跌途，2018年11月8日，股价最低只有跌停前收盘价的约1/10。不过，就在当天，该股出现从跌停到涨停的地天板大逆转，此后连续6个交易日继续涨停，累计成交达17亿。停牌前最后一个交易日成交了2.18亿元，这意味着当天买入的资金基本全部被埋。

*ST长生龙虎榜显示，去年11月12日，银河证券上海镇宁路营业部买入662.7万元，居买四席位；在去年11月15日披露的龙虎榜中，该营业部抛售了722.83万元。此外，西 藏东方财富证券拉 萨团结路第二营业部也表现活跃，买卖倒手频繁。

2018年11月13日，深交所新闻发言人就市场关心的问题答记者问时点名*ST长生，指出其炒作特征明显，将重点监控。发言人还指出，造成异常连续涨停多以个人投资者为主，个人投资者买入占比均超过97%，卖出占比也在90%以上。游资大户群体性炒作，中小散户跟风，交易居前账户持股时间短，平均1至2天，短线交易特征明显。

虽然总有资金玩击鼓传花，炒作退市股“末日轮”，但*ST长生与以往退市股有所不同，可能触及重大违法强制退市情形。此种情况下，*ST长生重新上市的希望渺茫，此前7个涨停板期间买入的资金很难出逃。

切忌盲目跟风

为什么会有那么多资金热衷炒作退市股？一位市场人士告诉证券时报·e公司记者，原因主要有三点：

一是退市股股价低、市值低，以及连续无量跌停后，股价运作空间加大。

二是退市股虽然在A股市场中摘牌终止交易，但并不等同于企业倒闭。部分退市股完成摘牌交易之后，仍然可以到三板市场挂牌交易，仍然有其交易价值。

三是资金博弈退市股重新上市的预期。虽然重新上市的门槛要求很高，但仍然有部分质地好转的退市企业重新上市成功，这其中就蕴含着套利空间。

近期，就有曾经的退市企业ST长油重新上市成功。不过，根据以往退市股的盘面表现，部分实力游资击鼓传花玩“火中取栗”，但是很容易给跟风散户带来损失。

退市博元2016年3月29日进入退市整理期，股价遭遇连续3个一字跌停，跌停打开后先是呈现一轮超过15%的反弹，此后再度震荡下挫；新 都退2017年5月24日进入退市整理期，股价遭遇连续17个一字跌停，跌停打开后快速反弹，并在整理期结束前最后一个交易日刷新反弹新高；欣泰退在退市整理期内也有投机资金介入，但30个交易日内股价跌去45.8%。

上述市场人士提醒，*ST长生因为定性成重大违法退市股票，实际炒作空间已经小于其它退市股，投资者需特别注意风险，切忌盲目跟风。

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