周三大盘上攻未果，反而在上方留下了较多的套牢盘。同时又恰逢新老热点交替之际，后市想要再次上攻的难度大大增加。

　　业内人士表示，近期指数虽然出现强势反弹，但从昨日盘面反映的情况来看，市场在反弹过程中强弱分化的再现同样表明，长期下行过后，各路资金对下一阶段市场主线在短期内达成全面共识仍有相当难度。

　　巨丰投指出，目前市场处于超跌之后的反弹周期，沪指已运行至10月以来形成的震荡箱体中轨位置，预计将有一个盘整的过程。投资者可以关注超跌小市值品种，以及资金介入程度较深的板块的轮动机会。

　　华鑫证券表示，在经过连续的上涨之后，多数个股已逐渐失去空间优势，场内资金出现了明显的犹豫情绪。进一步来看，以目前A股的条件，并不能够支撑资金持续流入，所以目前市场需要新的利好出现，来持续推升场内风险偏好，否则短期市场很可能再度陷入僵持的局面。从近期盘面的走势来看，虽然三大指数延续反弹，但是建立在上周末多重利好的背景之下，指数的涨幅空间与周末的利好预期涨幅相比显然是不匹配的，这也显示当下场内资金对周末利好整体还是呈现出保守的理解。在这样的背景下，目前场内的情绪并不支持指数连续性走强，投资者仍需注意反弹节奏。

　　就历史而言，市场底部构建也一般要经历估值底—政策底—市场底—业绩底这一过程。目前来看，A股处于历史估值底部区域，“政策底”已明确，未来仍需密切观察政策向基本面的传导效果。

　　进一步来看，国海证券强调，2018年12月14日迄今的这一轮市场下跌，受权重股以及医药股影响较大，在此期间上证50、医药行业跌幅均大于上证指数，而权重如果不企稳，市场反弹的持续性就很难期待。

　　当前，上证50跌幅已明显趋缓，因此短期市场走势很可能出现两种情景：第一种可能性是权重股止跌并出现明显反弹带动指数上行；第二种可能性是在降准等政策之后，权重股并无明显起色，市场在利好出台之后出现回落。国海证券认为，如果第一种情景出现，市场反弹会有持续性，并且反弹空间可能会在10%以上；而如果出现第二种情景，市场反弹则很难持续，指数维持震荡走势的概率较大。因而，无论哪一种情景出现，未来一周均是重要观察时点，在此期间权重股的走势、市场热点的变化均需要重点关注。

　　操作策略上，对于着眼于后市确定性机会而言，针对未来可能的资金调仓，机构之间却呈现出一定分歧。

　　中信证券表示，1月经济数据及商誉减值仍是市场担忧点。从此前公布的PMI数据来看，经济有所下行。1月公布的主要经济数据，如社零、进出口、固定资产投资增速等，下行幅度难以预期，仍将是市场的担忧点。此外，1月31日之前创业板需公布2018年年报的预告，商誉减值问题亦是核心担忧点。短期维持谨慎判断，从股票投资角度逆周期行业如军工、电力设备、通信、建筑等会相对强势一些。配置上看，建议从两个维度适度参与。一是逆周期的行业，如军工、电力设备等景气上行，弹性较大。二是类债性的行业，如电力、公路等，利率下行期防御价值较高。

　　而招商证券则强调，2019年资本市场将迎来新时代，资金持续流出的局面将会逐渐扭转。在这样的环境下，上半年A股中小市值风格有望占优，若下半年社融增速回升，则A股整体都会有更好表现。主题方面，2019年科技类主题将受益于科技上行周期、并购政策的放开以及各类产业政策的支持，信息技术的高速化、智能化和云端化将持续催生相关投资机会，例如5G、人工智能、智能驾驶、智能家居、云计算等。

　　财富证券策略分析师黄仁存表示，市场最悲观的时候或者已经过去，新一轮行情正在孕育当中。2019年，纯粹从指数上来判断，大盘有望上涨至3000点上方。具体行业配置方面，总体偏向进攻，认为有三条主线：第一条主线是低估值，如银行、交通运输等，第二条主线是外资以及银行理财等新增资金偏好的行业，如非银行金融等，第三条主线是上市公司盈利改善预期较强的品种，如国防军工、传媒等。结合估值位置及盈利情况，建议2019年行业方面超配银行、非银行金融、交通运输、有色金属、通信、机械、国防军工和传媒。

　　东吴证券策略分析师王杨表示，综合基本面、流动性、估值、资金面和市场面等因素，以先进制造为代表的成长股是当前市场阻力最小的方向。具体到个股选择：一是关注先进制造，重点有军工、云计算、5G、半导体、新能源、智能制造等；二是关注2015年以来上市的新股。

　　除此之外，从组合配置的角度，当前高股息公司值得关注。其一，A股市盈率整体已经降至历史低位，相当数量的公司具备高股息和一定成长性；其二，以外资和社保为主的长线资金仍是2019年增量资金的核心来源。但具体到个股选择，2019年的高股息策略应注意规避受宏观环境影响较大的行业或个股。

　　整体来看，分析人士指出，抛开风格之争，短期反弹动力仍将主要来自估值的提升。虽然目前市场风险偏好和流动性都已不再边际恶化，但在进一步指引明确前，A股向上之路料仍不会一帆风顺。

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