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分析师：夏祥全  研究支持：曹春晓

投资建议：（1）长期来看，A股市场中成长股表现具有绝对的优势；（2）我们通过使用财务成长因子构建条件较为严苛的高成长股票组合，历史回溯效果较好，2006年至今简单等权组合年复合增长率为51.78%，今年以来组合累计上涨44.0%；（3）从组合历史持仓来看，医药生物、机械设备及化工等行业入选股票最多，是最容易出高成长股票的行业。

原因与逻辑：（1）成长股投资是一个永恒的话题，以菲利普·A·费雪、威廉·欧奈尔等为代表的成长股投资大师历史业绩卓越，备受瞩目；（2）成长股也是诞生牛股的摇篮，我们分析A股市场上过去几年中牛股的财务报表，可以看出，这些股票之所以长期战胜其他股票，与其业绩持续高速增长离不开；（3）通过对相关财务指标有效性的研究，我们发现季度净利润同比增速、营业收入同比增速等具有较好的区分度，而销售净利率区分度相对较弱，我们从全市场中筛选出单季度扣非后净利润、营业收入连续两年内保持较高增速的股票，同时结合ROE、销售净利率、股价相对强度等指标挑选行业龙头标的，构建高速成长组合，以获取绝对收益。

有别于大众的认识：成长不等于小盘风格，通过对组合历史持仓股票分析发现，入选标的涵盖了大中小盘各个板块的个股，从组合市场容量来看，各期入选股票自由流通市值之和最小为67亿，最大时期超过5000亿。

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