从以往规律看，历史大底有几个特点：

其一，政策多维度的友好。比如积极的股市政策，新股暂停、放松管制，适度杠杆、引导资金入市等。目前看，市场正在从去杠杆向稳杠杆转变，稳杠杆、意味着市场也将趋稳但上攻动能不足；科创板和注册制的推进，而IPO暂停无望，股市供求关系依然处于紧平衡阶段。虽然市场整体估值处于历史低位，但是目前3560多只股票中、低于10亿市值的股票只有6个，这距离壳价值底还是有差距的。因此，虽然估值低位但是个股的全面大底尚有些差距，一些业绩空壳公司的壳价值仍有进一步消弭的空间；即更多以结构性行情为出发基点。

其二，历史大底往往是估值底之后、业绩底之前或业绩底同步确认；一般认为、明年2季度前后是上市公司利润同比增速下降最大的时间窗口、彼时形成显著底部的概率较大些。

其三，从大类资产角度看，股票大底往往发生在房地产市场陷入僵局、房地产销售增速出现负增长，国内货币政策被迫180度转弯、显著放水。目前能够看到政策的转变，但是距离如2012年、2009年房地产等金融货币政策大幅放松尚有距离。

因此，简单看来，股市仍处于观察阶段，短期观察市场是否能够出现量能扩张的双底右侧行情；中长期则关注金融地产政策的转变。当然、如果不是通过货币放水和铁公鸡放水稳增长的话，而是通过显著的减税降幅和改革开放释放民间活力的话、那将是新的创举、求之不得的事情，则会显著提升市场信心和风险偏好，当然、目前尚在观察阶段。

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