20日股指期货三大品种伴随现货走势的分化而呈现分化走势，但整体均呈现弱势状态。分析人士指出，短期内利空的因素需要时间消化，市场偏弱。不过从估值及政策面看，继续下行空间不大，投资者应保持积极心态，静待反弹机会。

　　消息面压制走势

　　截至20日收盘，IF1812微跌0.82%；IH1812调整幅度较大，达1.58%；IC1812则微涨0.41%。

　　方正中期期货分析师表示，股指期货走势出现分化，但整体表现弱势，其原因有二：一是美联储凌晨决定继续加息，使得新兴市场股市承压。二是菏泽18日曝出取消楼市限售，12月19日，广州和珠海两城相继放松了相关楼市调控政策。这意味着保房地产将可能成为未来政策优先考虑的选项，这也将对股市资金进行分流，中长期利空股市。

　　新时代证券研究所投顾总监刘光桓表示，本年度美联储第四次加息靴子终于落地，明年将再加息两次，较前期预计减少了一次。为市场暂时消除了一大不确定因素，距离明年第一次加息还有一定的时间。

　　从成交持仓来看，12月合约即将交割，主力资金正往1月合约转移。文华财经数据显示，IF1812昨日减仓13669手至15009手，IF1901合约则增仓15860手至42457手。

　　短期维持弱势格局

　　12月2日，中金所发布消息通过三举措优化股指期货交易运行，促进市场功能有效发挥，一是自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；二是自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

　　“持仓量方面看，优化之后持仓暂未出现明显放大，可能有两个方面原因：一个是市场低迷，人气不足，投机力量并未广泛参与。另一个是临近年末资金年终结算账期，资金紧张，外部资金不足。这都限制了股指期货持仓增长。但1月份预计将有明显改变。”该分析师说。

　　刘光桓指出，上证50昨日再创新低2319点，跌破了前期低点平台，形成向下突破的态势，说明基金年底前赎回套现压力较大。后市如果上证50不能止跌企稳，大盘难言见底。目前上证50还在补跌过程之中，因此，大盘后市走势仍不太乐观。在没有具体重大利好政策出台前，市场仍将维持弱市寻底的格局。

　　该分析师指出，利空的因素需要时间消化，短期内股市震荡下行概率较高。不过从估值及政策面看，继续下行空间不大。技术面上看，目前也已经是底部区域，2019年1月随着资金面及情绪面的改善，指数将有可能迎来较大反弹，投资者应保持积极心态，静待反弹。

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