策略建议

   12 月 20 日 50ETF 延续昨日下跌走势，在银行板块的带领下一路下行，盘中最大跌幅超出 2%，最终收跌 1.44%。虽然盘中没有创出新低，但是收盘价是 7 月以来的最低收盘价，而 50 指数已经在盘中创出了新低，打破了几个月来的盘整区间，下行趋势强烈。

   周四市场隐含波动率受下跌恐慌影响盘中持续上行，因此导致认购合约跌幅普遍较小，认沽合约的涨幅较大，认沽的卖方投资者若没有及时平仓将会受到比较严重的损失。就振幅而言，今日买方在认沽合约上具备一定的交易机会。

   操作策略上，由于指数创出了新低，因此需要停止区间思维，原有的卖出认购的头寸继续持有并根据后续行情的下跌下移卖出的档位。认沽合约则可以寻找远月深度虚值的合约谨慎卖出，直到新的底部确认出现，在此之前卖出认沽合约的头寸不宜超过 20%。

   股市有风险，投资需谨慎，“以上均为个人观点”

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