为什么我们看好本轮行情的持续性以及看多19年新能车板块？1、未来已来-海外主机厂开启量产周期。全球电动车中国中游，产业逻辑强化。2、产业由政策驱动逐步走向市场驱动。3、19年产业链业绩修正-降价风险减弱，销量弹性带动产业业绩。

1）、未来已来-奔驰、宝马、大众等传统主机厂逐步开启量产周期，全球电动车中国中游，强化产业逻辑。市场一直认同新能车是长期确定增长的细分领域，然而短期补贴退坡的扰动让市场和产业怀疑产业链的短期持续性，但是海外主机厂的量产周期开启，伴随而来的是供应商的敲定，无疑是对短期逻辑的进一步强化，未来已来。欧美主机厂优势毋庸赘述，但并没有相匹配的电池供应链，全球电芯厂集中于中日韩，而未来材料端的配套更多集中于国内。

2）、产业驱动逻辑边际变化-由政策驱动向市场驱动。海外新能车更多由市场驱动，形成对国内市场的指引，如Model 3在美国市场的火爆已经验证，而海外量产周期的开启，强化市场驱动的逻辑。同时，补贴退坡对产业以及对二级市场的压制在边际减弱，有了足够的预期，也有足够的能力去应对。随着明年车型供给的进一步丰富，产品力的持续提升，市场对于产业的驱动力将愈发重要。

3）、19年产业链业绩修复-降价风险弱化，钴锂价格下滑趋势，明年销量弹性带动产业业绩。我们一直提示今年Q4的变化：1）Q4优质产能满产满销、供不应求，免受库存影响；2）钴锂价格处下滑趋势中的相对低位，正极、电解液及电芯等环节业绩改善。当下各环节的降价风险相对出清，甚至龙头电芯厂在当下供需关系下尝试涨价，19年产业链业绩或得以修复。

风险提示：新能车销量不及预期；竞争加剧致盈利能力下滑。

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