动力煤

观点逻辑：上周冷空气到来，日耗直线上升，重点电厂可用天数回落至22天，但是根据气象预报，后面气温将逐步回升，我们将密切关注12月中旬-1月电厂去库存情况。05方面明年供应回升大概率再加上宏观需求走弱下工业品用电量增长。

焦煤

观点逻辑：昨日JM1905回落1200元/吨附近，我们维持宏观预期走弱下焦煤跟随黑色下行，但1000附近成本支撑将在下行中体现的观点。

焦炭

观点逻辑：昨日J1905经过多日盘整上冲受阻后，在2000-2100附近震荡回落，我们维持前期判断，焦化厂提涨后目前钢厂出现抵触情绪，价格未落地，现阶段钢厂焦炭库存有所增加，贸易商库存低谨慎为宜，从时间来看12-3月处于累库阶段，考虑到当前焦化厂利润回落至250元/吨左右，预计今年累库幅度或不及去年同期。5月连续反弹后上方压力位参考2100附近，谨慎为宜。

铁矿石

观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价继续上涨，港口成交量抬升，较前一交易日增加18.00%。上周铁矿石到港量环比增加195.7万吨，根据国际铁矿石发运量，本周到港量维持微增。港口金布巴粉库存下降51.11万吨，PB粉库存上升11.71万吨，维持低位。北方限产加强程度一般，低库存支撑盘面，短期震荡偏强。

螺纹钢

观点逻辑：昨日螺纹现货价格下调，上海地区成交价下降30元/吨；唐山地区方坯价格持稳。现货成交量回落，较前一交易日减少2.50万吨。唐山市19日至24日进行短期限产，限制较严；徐钢响应污染防治工作，实施停产，对供应有较大影响。短期需求出现回落，盘面震荡，观望为宜。

热卷

观点逻辑：昨日热卷价格继续下调，上海报价较上一交易日减少10元/吨，目前报价在3790元/吨，现货卷螺差进一步收窄至-70元/吨。唐山市19日至24日执行短期限产，供应受限，短期需求维稳。震荡偏强运行，可轻多持有。

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