“4+7”城市药品带领采购对医药股的影响仍在持续。从12月6日至今，医药股已连续三个交易日大跌。

　　12月10日A股全线下跌，医药股延续跌势，持续下挫。据Wind数据，中信一级行业近278只医药股，其中231只下跌，31只跌幅超4%。

　　港股周一也遭遇大跌，医药股跌势依旧，恒生医疗保健板块跌幅居首，31只个股仅4只飘红。而上周12月6日至7日，两市医药股的表现比今天更糟糕。

　　据基金君统计，三个交易日以来，AH两市医疗医药板块市值合计蒸发约4800亿元。

　　AH两市医疗医药股市值

　　三天蒸发4800亿元

　　12月6日是“4+7”城市带量采购谈判日。12月7日，国务院召开国家组织药品集中采购和使用试点启动部署会。同日，“4+7”城市联合采购办公室对拟中选结果进行公示。

　　结果显示，在最终31个试点通用名药品中，有25个药品拟中选，同时拟中选价格平均降幅52%，最高降幅96%。而此前市场预期降幅在30%-40%之间。

　　由于整体降价幅度大大超过市场预期，医药股当即被“吓崩”。12月6日至今三个交易日，A股中信医药指数连跌三天，上周两天跌幅均超3%，周一跌幅收窄，下跌1.69%。

　　上周，医药B基金连续两日跌停，周一再度重挫8.4%。

　　港股恒生医疗保健指数也连跌三天，12月6日大跌7.38%，上周五和今天分别下跌3.65%、3.8%。

　　12月8日，面对市场的过度反应，联采办负责人回应称中标不影响药企发展，带量采购降价挤掉的主要是销售费用等“水分”，药企“还是能赚钱”，能将药企从“带金销售”的无序竞争中解放出来，但今天医药股的表现显示市场情绪并没有好转。

　　三天之内，A股中信医药板块市值蒸发约2900亿元，港股Wind医疗保健板块市值蒸发约2700亿港元（约合2400亿元人民币），扣除两地上市个股，AH两市医疗医药板块市值合计蒸发约4800亿元。

　　乐普医疗连续三日跌停

　　普跌之中有个股被错杀

　　就个股来看，A股这期间受挫最严重是乐普医疗。由于其参与竞标的两个产品氯吡格雷和阿托伐他汀均落选，因此遭机构大举抛售，连续三个交易日跌停，目前报24.19元/股。

　　投资人士分析称，主要是市场预期过高，结果两个品种都落榜。关键还在于仿制药的盈利模式变了，本来可以“躺着赚钱”，现在只能利用低成本争抢剩下的市场份额，竞争激烈。

　　10日晚间，乐普医疗发布公告称，股价异动是由于4+7城市过一致性评价药品未中标所致。阿托伐他汀钙、硫酸氢氯吡格雷两款产品在11个城市医疗机构销售占公司总收入的4.64%。公司仍然有机会与竞争伙伴竞争剩余50%市场，总体来讲，此事件对公司2019年药品营收未构成大的影响。公司在11个城市以外的区域，其医疗机构市场占有率很低，存在继续增长的空间。

　　另外，乐普医疗的高管们在今天通过集中竞价方式增持了14万股。

　　同属于仿制药板块的辅仁药业(13.51 +0.45%,诊股)、普利制药(46.48 -1.69%,诊股)也遭遇暴跌。平安证券研报指出，由于本次带量采购仿制药降价幅度大超预期，短期内需规避仿制药投资主题，建议关注受带量采购影响较小的细分领域，包括创新药、高端医疗设备及耗材、口腔医疗等。

　　华东医药(28.06 +1.45%,诊股)在机构的抛售下损失惨重，三个交易日跌幅高达27%。周一晚间，华东医药就股价异动发布公告，称公司生产经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项等。

　　并表示经客观评估，公司目前生产经营正常，重点产品本次暂未纳入试点采购名单，竞争格局均未发生重大变化，对2018年度经营不会产生直接影响，有信心全年业绩在现有水平上继续保持稳定增长。

　　值得一提的是上海莱士(14.23 -9.99%,诊股)，自2月因重大资产重组停牌至12月7日复牌，由于重组事项进展未果且赶上医药股这次“黑天鹅”，复牌后两个交易日均跌停。

　　港股之中，跌幅较大的个股包括中国生物制药、东瑞制药、石药集团和药明生物等，三日跌幅均超20%。

　　前三家因其仿制药业务而下跌，对于药明生物，有大行认为其在此次下跌中被错杀。交银国际称，仿制药价格下降、利润压缩渐成常态。药企或倾向于转移研发投入至创新药，争取更高利润。继续关注创新相关配套业务，CRO/CMO同时享受全球产能转移和国内创新药爆发，结合鼓励创新（减税、补贴等）的政策，有望持续增长。首推该领域龙头药明生物，并维持“买入”。

　　摩根斯坦利最新研报也表示，最近于城市药品集中采购政策下，大幅降价的药物是针对化学仿制药，与国家将资源转移至创新药物的政策相符。这利好委托开发与制造服务（CDMO）业务模式，因为此模式大多数项目都是新研发项目。药明生物生产生物制剂，生物制剂是受政府支持的快速增长市场。维持药明生物“增持”评级，目标价70港元。

　　医药股暴跌，资金出逃机构抛售

　　医药股此番暴跌，资金仓皇出逃，其中机构大举抛售。Wind数据显示，A股中信医药行业的个股中，近三日机构资金净流出额高达129亿元。

　　其中机构资金净流出额最多的是A股医药龙头恒瑞医药(59.05 +0.08%,诊股)，净流出19.5亿元；其次是此次下跌最惨烈的乐普医疗，净流出13.66亿元。

　　接下来是复星医药(25.85 +0.54%,诊股)、华东医药，净流出分别约9亿元、8亿元；其余20余只个股机构资金净流出在1亿元以上。

　　跌幅较多的乐普医疗、华东医药盘后龙虎榜数据显示，连续三个交易日，在卖出前五席中，机构席位均占三席。

　　港股跌幅较大的中国生物制药的持股数据显示，12月6日和7日，沪深港通对其合计减持约750万股。

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