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上市交易时间

乙二醇期货合约自2018年12月10日（星期一）起上市交易。、

交易时间：每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。

没有夜盘！！！

首批上市交易合约为EG1906、EG1907、EG1908、EG 1909、EG1910、EG 1911。

各合约挂牌基准价为6000元/吨。

我司乙二醇期货合约交易保证金为合约价值的9%

（请以我司公告为准）

涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的5%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。

关于交易保证金和涨跌停板幅度的其他规定，按照《大连商品交易所风险管理办法》执行。

每交易日结算后，交易所将公布乙二醇期货合约相关成交量和持仓量。

乙二醇期货于2018年12月10日（星期一）在大连商品交易所上市，此前交易所公布的首批上市交易合约为EG1906、EG1907、EG1908、EG1909、EG1910、EG1911，挂牌合约基准价均为6000元/吨。下面我们就乙二醇市场的基本面进行分析。

乙二醇供给较为充裕

三季度末，国内几套大型煤化工装置释放，导致MEG供给增加。据CCF统计，12月份存检修计划较少。福建联合炼化40万吨/年以及中盐红四方30万吨/年，不过河南能源（濮阳），湖北化肥以及易高煤化工于12月份仍存重启计划。目前国内非乙烯法乙二醇的平均开工率为68%，乙烯法乙二醇的开工率为82%。长远来看，未来两年内MEG产能依然维持高速增长局面，2019-2010年预期将有895万吨的产能陆续释放，届时我国乙二醇产能占比有望达到全球总产能的40%，MEG总体供应较为宽松。

下游需求表现不佳 

虽然近日受到油价反弹，上周初聚酯产销呈现一定的好转迹象，涤纶长丝POY曾一度呈现500%的高产销率，不过上周五市场产销率已回归至正常水平。WIND数据显示，9月中旬以来聚酯各产品价格大幅下滑，产品现金流呈现不同幅度的回调，近期涤纶长丝POY仍呈现负现金流局面。在12月初市场产销回升的带动下，聚酯库存从高位平均回落3天，不过目前来看涤纶长丝POY、FDY与DTY的库存分别为14天、23天和16天，仍处于相对高位。当前江浙织机开工率不佳，聚酯环节库存累积在下游工厂，后市聚酯市场去库存局面料难以持续。

乙二醇处于累库局面

截止2018年11月，国内MEG产量622.9万吨，同比增加11.67%。11月底，12月7日江浙两省的港口库存处于70.90万吨，较前一周下降4.4万吨，但总体来看仍处于高位局面。后市在季节性因素下，下游聚酯需求利好难求，乙二醇市场供需局面持续宽松，未来乙二醇库存有望继续累库。

成本支撑有限

目前国内MEG的进口依存度在60%左右，其中进口主要来自中东、北美和台湾地区，其中乙烯单体制MEG的内盘成本约5200元/吨，中东和北美普遍采用的石脑油制MEG成本较低，目前约在550美元附近。国内甲醇制MEG成本较低，普遍在盈亏线附近，而煤制乙二醇的利润约10%。当前成本端对乙二醇有一定的支撑，不过随着后期煤制乙二醇产能大量投放，利润或再有下滑。

后市展望及策略

1、聚酯产业链自9月初出现分水岭，乙二醇价格近三个月以来也持续萎靡。一方面国际原油价格重心下滑，另一方面7-8月原料的持续上涨透支了聚酯的需求，9月之后聚酯行业开工率下滑，需求萎缩加上MEG供给增加，导致MEG价格自9月以来进入下行通道。不过近期油价低位反弹，下游产品受到不同程度的带动。12月7日华东地区MEG现货平均价为5900元/吨，大商所上市MEG首日挂牌基准价为6000元/吨，开始合约EG1906，根据其他化工品种的特点，预计主力合约可能是EG1906合约。投资者可考虑在逢高空MEG策略。

2、PTA和MEG面临共同的下游需求，PTA市场供应遭遇瓶颈，当前平均开工率在75%附近，总体基本面好于MEG，可关注多PTA空MEG套利。

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