焦煤： 昨日， JM1901 合约大幅下跌， 截至日盘报收 1297元/吨，持仓量 31.9 万手。现货方面， 在焦炭价格下跌情况下，焦煤现货价格上涨乏力。 国产端前期受环保限产影响的煤矿逐渐恢复生产中， 但四季度焦煤产量难有增量。 因此目前煤企库存低位，病持续下降中，同时煤矿销售较好。但也有部分煤矿因天气影响运输问题有垒库。 供应紧缺导致的焦煤结构性紧缺仍在，因此现货仍有一定的支撑，但随着后期焦化利润的收缩，或会打压焦煤价格。 盘面弱势震荡为主。

焦炭: 昨日，随着黑色系大幅下行， J1901 合约下跌，截至日盘报收 2115 元/吨，持仓量 40.5 万手。现货方面， 继上周两轮下跌之后，本周开启第三轮下跌。 山东地区主流钢厂湿熄焦采购价降 100，降后省内 2340，省外 2350， 累降 300。 焦化厂库存低位， 后期随着焦炭价格下跌， 焦化厂或有垒库可能。钢厂端目前库存尚可，打压焦炭价格。 港口价格倒挂，贸易商谨慎操作，暂无补库需求， 港口库存回落。 目前现货仍有下跌压力，盘面或随成材端弱势震荡。随着打压焦化利润，盘面焦化利润或继续收缩。

1.山东部分钢厂 11 月 27 日起执行焦炭采购价格降 100元/吨，降后准一湿熄焦 2380 元/吨，准一干熄焦 2563元/吨，二级焦 2300 元/吨，均到厂含税价。

2.26 日石家庄地区焦炭现货市场走弱，现价格累降 200元/吨，准一出厂承兑含税报 2280-2370 元/吨。焦企方面，多数暂无库存，但出货压力有所增加，心态偏悲观；钢厂方面，库存保持正常生产水平，采购节奏略减，部分近期有意提降第三轮。

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