投资要点】 上周传媒板块上涨10.91%,在申8个一级行业指数涨跌幅排行榜中,传媒排在第2位。同期,上证综指上涨3.09%,沪深300上涨2.85%,创业扳指上涨6.08%,传媒板块强于市场平均表现。

上周传媒行业延续反弹行情,行业个股均取得正收益,持续偏紧的政策长期来看利好行业健康发展,近期质押、回购政策连续推出释放积极信号,短期内仍需警惕个股商誉减值风险。 11月以来《毒液》及《神奇动物:格林德沃之罪》上映明显提振大盘表现,同期《无名之辈》口碑直线走高。17日第55届金马颁奖典礼上《我不是药神》获得最佳新导演、最佳原著剧本奖,徐峥获最佳男主角实至名归,今年总计667部影片报名角逐金马奖,远超上届的576部,随着监管倒逼行业出清,限薪令促进调整制片成本端结构,华语电影圈有望诞生更多口碑票房佳作。 上周,腾讯、网易陆续发布三季度业绩,两家龙头移动游戏营收好于预期,市场份额巩固。《中 共 中 央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》印发。《意见》完全切断了幼儿园资产(无论是否营利)的上市路径,未来难再有幼儿园进入上市公司体内。对于已经上市的幼儿园,在分类登记时必须要选择营利性,且相关协议受到监管并需要充分披露。对于K9教育,我们建议谨慎选择持有相关资产。

【配置建议】 投资方面,我们建议关注受政策影响小、护城河深厚的细分行业龙头,如图片行业龙头视觉中国(000681);影视板块前期政策利空正在出清,谨慎看好有持续精品内容制作能力的公司光线传媒(300251),未来应持续关注政策变化。

【风险提示】 行业政策风险; 行业竞争加剧; 经济形势下行。

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