作为饲料原料中最重要的两个品种，豆粕和玉米期货分别于2000年和2004年在大商所上市，2013年国内首个畜牧生鲜品种鸡蛋期货上市，大商所产业服务范围拓展至养殖领域。2017年豆粕期权挂牌，2018年玉米期权获批立项，大商所在服务饲料养殖产业链企业方面，逐渐形成了完善而综合的衍生品体系。这些衍生品工具的推出，对饲料养殖产业链企业的发展壮大起到了怎样的助推作用？产业链企业又是怎样借助期货市场实现了跨越式发展？

　　市场选择 必然结果

　　禾丰牧业是立足于东北地区的一家饲料养殖企业。其与期货市场的初相识是在2000年前后，当时国内期货市场也只是刚刚起步。禾丰牧业副总裁孙利戈回忆说，禾丰牧业的期市探索之路也由此开启，为此他们交了一部分的“学费”，也积累了经验。2010年前后，在高层的支持下，他们开始尝试升级期货操作，由初级阶段的投资型逐步向战术型转变。

　　“在北方的饲料企业中，我们接触和利用期货算比较早的。整体而言，南方饲料产业链企业对期货的认知和接受程度都更高。”孙利戈说。

　　在市场发展大潮中一步步认识期货力量的饲料产业链企业，还包括1998年成立的双胞胎。“2004年前后，我们目睹中国油厂经历了一次大洗牌，对行业影响非常大。究其原因，是采购时没有利用期货套保，导致国内大部分油厂倒闭，跨国油脂企业进入中国市场，改变了国内油厂的原有格局。”双胞胎谷物部总经理张启荣表示，当时看到油厂经历的局面，作为下游企业人士，内心很震撼，开始对期货市场有了初步认识。“这十多年来，从双胞胎的发展历程和实际应用来看，期货是饲料企业的必备工具。油厂所经历的阶段，饲料企业也正在经历或将来一定会面临，如果现在不学会利用期货工具，不做套保，未来饲料企业的发展就会面临很大的问题。”

　　如果说饲料产业是在目睹上游产业惨痛教训时了解期货，在大型油厂的潜移默化影响中风险管理意识日渐成熟，那么对于下游蛋鸡养殖企业也来说，豆粕、玉米等饲料品种的操作经验对他们在较短时间内认识并接受鸡蛋期货给予了莫大帮助。

　　“在鸡蛋期货上，神丹是较早参与的。早在鸡蛋期货上市前的调研阶段，大商所专家多次来湖北和神丹考察，每次我都参与，不仅参加讨论，还参与相关规则的制定等。”李清逸颇为骄傲地说，2013年鸡蛋期货上市第一单花落神丹，他在现场见证了这一有意义的时刻。“鸡蛋期货对神丹来说，是远期行情的风向标，经过测算，我们可以确定什么时候上鸡苗；与此同时，神丹还利用期货市场，锁定可以接受的鸡蛋价格，便于在超市终端销售时，作为鸡蛋价格优惠的依据。”蛋品加工和养殖企业——湖北神丹健康食品有限公司总经理李清逸介绍。

　　助力产业规模化

　　对于探索期现融合更优之路的饲料养殖企业来说，合约规则的每次优化也都推动着其参与期货市场的脚步。为进一步贴近现货实际，更好地发挥期货市场服务产业的功能，大商所完善鸡蛋合约，创新性的推出全月每日选择交割和车板交割制度。

　　新制度实施后，由于交割成本降低、交割便利性提升，期现套利更为顺畅，期货市场运行质量进一步提高。不仅鸡蛋期货市场规模大幅增长，流动性显著提升、期现相关性增强，而且鸡蛋期货呈现出全合约活跃的局面，成为国内非一五九合约活跃程度最高的农产品期货。

　　“不久的将来，无论是饲料行业，还是养殖行业，规模化、集团化发展是必然趋势。”孙利戈表示，饲料主业之外，禾丰牧业还在积极布局养殖业。“作为饲料企业来说，我们也需要提前做相关布局，以促进企业规模化、集团化发展。”二十多年的从业经历，孙利戈见证了饲料行业由小到大的发展历程，在他看来，饲料行业未来整合还会加速，长江以南尤其广东地区，这种趋势已经非常明显。“饲料企业必须通过规模化，降低生产成本和费用，提高效率才能更有竞争力。中小企业生存将越来越困难，大企业优势将更集中，饲料产业的方向一定更专业化、更规模化。”

转自中国证券报

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