报告摘要

国内焦煤供给：主要看山西。国内焦煤供给占总供给的86.5%，无论是主焦煤，还是其他炼焦配煤，山西省产量均处于绝对领先的地位，主焦煤产量更是占到全国产量的近六成。肥煤、1/3焦煤、瘦煤等其他配煤煤种，除了主产地山西省，山东、贵州、河南等地产量也较大，山西省焦煤供给的边际变化，将直接影响国内焦煤市场供需，进而影响国内焦煤价格。焦煤价格的涨跌变化，也均由山西发起，进而带动影响其他地区。

海外焦煤供给：总体维持稳定。海外焦煤供给占总供给的13.5%，澳大利亚和蒙古分别为我国焦煤第一、第二大进口国。2018年，澳大利焦煤产量基本保持稳定，可能还有一定的增量，1-9月份我国从澳大利亚进口焦煤量为2500万吨，占去年进口量的80.7%，在煤炭进口政策发生边际变化的情况下，预计全年进口量基本与去年持平。1-9月份，我国从蒙古进口焦煤1992万吨，占去年进口量的75.8%，从短期来看，蒙古焦煤进口量短期内存在一定波动，从长期来看，进口蒙古焦煤将呈不断增加态势。

焦煤供给边际影响1：山西查超常态化。岁末年初，在煤矿安全生产、严禁超能力生产的大背景下，山西查超产常态化，政策端驱使焦煤供给收紧，预计在四季度不会有明显的放松，焦煤产量在四季度不会有明显的增量，另外采暖季焦炭的实际限产情况也是影响焦煤供需的重要变量，虽严禁“一刀切”，若雾霾天气较重，限产幅度会增强，一定程度缓解焦煤供需，若空气质量较好，限产幅度减弱，则会加剧焦煤的紧张程度。

焦煤供给边际影响2：煤矿事故影响。山东煤矿事故的发生导致多处煤矿停产、复产后产量降低，配煤煤种资源的紧张，部分焦化企业转向山西询价采购，进而又加剧了山西省内的焦煤供给紧张。预计山东省内供给偏紧局面将维持至年后。未来几年，山东省炼焦煤产量将有明显减量，预计炼焦原煤减少约2400万吨，炼焦精煤减少约780万吨，减少比例在20%左右。

焦煤供给边际影响3：进口政策变化。有消息称发改委以口头和会议的形式通知全国主要港口，在今年年底前，基本不再安排进口煤炭通关，如果按照2018年进口煤总量平控实际落地的预估来看，我们对煤炭月度供给量进行历史统计和预测，11-12月份，煤炭进口额度剩余大约在2000万吨左右，以焦煤进口占比25%估算，焦煤的进口额度只有500万吨，供给边际减弱，焦煤全年进口量也将低于去年。在国内焦煤供给整体偏紧的情况下，进口煤炭政策的变化，将加剧焦煤的供给紧张。

正文

10月份以来，焦煤价格出现较大幅度上涨，上涨的主要驱动来自于供给端的趋紧，那么，我国焦煤供给的整体结构如何、国内焦煤供给的特点是什么，海外焦煤的进口情况怎样，影响焦煤供给的边际因素有哪些，进口煤炭政策的变化对焦煤供给影响又如何，在此，我们予以详细分析：

一、焦煤简介

炼焦煤是一种烟煤，习惯上将具有一定的粘结性，在焦炉炼焦条件下可以结焦，用于生产一定质量焦炭的原料煤统称为炼焦煤。根据我国的煤炭分类标准，烟煤中的贫瘦煤、瘦煤、焦煤、肥煤、1/3焦煤、气肥煤、气煤都属于炼焦煤。不同种类的炼焦煤，分类的主要依据是各煤种挥发份、粘结指数、胶质层厚度、膨胀度等方面的差异。

二、 国内焦煤供给情况

1. 国内焦煤产量总体情况

2010年以来，国内焦煤产量在2013年达到峰值5.7亿吨，随后逐渐下降，2017年国内炼焦煤产量为4.46亿吨。2018年1-9月，国内炼焦煤累计产量3.22亿吨，同比去年下降3.7%。近年来，国内炼焦煤产量的下降的主要原因是下游焦炭产量不断下降，造成焦煤需求整体减少。

2. 国内炼焦精煤产量分布

分省份来看，国内炼焦精煤产量主要集中在山西、山东、贵州、河南、安徽、内蒙等省份。2017年，国内炼焦精煤产量为4.56亿吨，其中山西省产量1.89亿吨，占比42.5%，山东省产量4252万吨，占比9.5%，贵州省产量3861万吨，占比8.7%，山西、山东、贵州三省产量之和占全国焦煤总产量的60.7%。

3. 焦煤分品种供给情况

焦煤，又称主焦煤，是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘结性的一种烟煤，由于粘结性强，能炼出块度大、强度高、裂纹少的优质焦炭，是炼焦的最好原料。但由于焦煤资源较为稀缺，产量占比较少。所以在炼焦时，一般配入其他煤种，如瘦煤、肥煤、1/3焦煤、气肥煤等，既能获得各种煤炭资源的最优利用，也能在一定程度上控制炼焦的原料成本。

2017年，我国主焦煤产量为1.38亿吨，占炼焦精煤总产量的31%；1/3焦煤产量8455万吨，占炼焦精煤总产量的19%；肥煤产量6542万吨，占炼焦精煤总产量的14.7%；气煤产量6350万吨，占炼焦精煤总产量的14.2%；瘦煤产量3450万吨，占炼焦精煤总产量的7.7%；气肥煤产量2993万吨，占炼焦精煤总产量6.7%；贫瘦煤产量2966万吨，占炼焦精煤总产量的6.7%。

4. 焦煤品种的区域性供给特点

主焦煤：是变质程度较高的烟煤。单独炼焦时，产生的胶质体热稳定性好，所得焦炭的块度大、裂纹少、强度高。全国一半以上的焦煤资源分布在山西省，主要集中在柳林、霍州、西山古交、沁源、离石、乡宁等地区。2017年，山西主焦煤产量7997万吨，占全国主焦煤总产量的57.9%。

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