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　　一个月之前的10月19日，上证指数在盘中下探到2449点之后，开启了一轮阶段性反弹，到今天，本轮反弹行情已经持续了整整一个月时间。

　　11月19日，沪指延续反弹态势，收盘上涨0.91%，日K三连阳，收复2700点整数关口，收报2703.51点，创近期反弹新高。深证成指报收8108.85点，上涨0.58%，两市合计成交4401亿元。

　　近一个月来，A股迎来了一拨“反弹行情”，三大股指纷纷触底回升，市场做多情绪高涨。在下降通道中熬了近10个月的中国股民，终于重见曙光！

　　不惧外围市场 A股“走自己的路”

　　自10月19日A股反弹以来，截至今天，上证综指已经累计上涨8.73%，深证成指上涨12.82%。但反观外围市场，则表现较为低迷；亚太市场方面，日经225指数累计下降3.69%，韩国综合指数下降2.22%；美股方面，道琼斯累计指数上涨0.13%，纳斯达克指数则下降3.17%。

　　据悉，当前，外围市场尤其是美股相对高估，容易受到风险事件的干扰，股价存在下行压力。但可喜的是，大A股终于摆脱了“跟跌不跟涨”的尴尬，难能可贵地走出了一拨“独立行情”。

　　联讯证券做了一个有趣的统计，把美股下跌时第二天A股上涨定义为“独立行情日”。

　　据统计，自1月底以来，截至11月15日，共189个交易日，有28个“独立行情日”，占比为14.8%。

　　10月19日反弹以来，20个交易日里已经出现了8个“独立行情日”，这种独立性的增强，使得近期A股的走势明显好于美股，甚至在全球股市中也处于领涨位置。

　　此外，从行业整体涨幅来看，近一个月表现最好的前五个行业分别是综合、房地产、计算机、通信和非银金融，需要说明的是，最近一个月，综合和房地产两个行业当中的领涨个股，基本上都是和创投、重组以及超跌低价等概念相关。

　　统计显示，最近一个月，在两市正常交易的3533只个股中，有3389只个股出现上涨，占比高达96%，其中涨幅超过20%的个股有1625只，占比达到46%，涨幅超过50%的个股有116只，其中有14只个股涨幅翻番。

　　利好持续释放人气不断聚集

　　A股自10月19日以来，接连迎来了多重利好，市场“暖意盎然”：

　　一、高层喊话，纾困政策密集出台

　　10月19日，国务院副总理、“一行两会”领导同时向A股喊话。此后，中央政治局会议强调，将激发市场活力，促进资本市场长期健康发展；民营企业座谈会上也释放出多重积极信号。

　　为了化解股票质押风险，各地政府出台相应的纾困驰援计划，并将提供规模百亿或千亿的驰援资金。证监会也表示会建立纾困发债审核“绿色通道”，即报即审。

　　二、政策落地，多渠道资金入市

　　10月19日，证监会将IPO被否企业筹划重组上市间隔期从3年缩短为6个月。

　　新修订的《公司法》放松了上市公司股票回购条件，随后证监会、财政部、国资委三部委联合发布新规，支持上市公司为回购本公司股份筹集资金。

　　10月30日，证监会发布盘中声明，表示将减少交易阻力，引导更多增量中长期资金进入市场，增强流动性。

　　三、增量改革，强化市场功能

　　11 月5 日，“上交所设立科创板并试点注册制”的消息发布，虽然短期内市场对“科创板”的设立存在资金分流方面的担忧，但长期来看这一政策会改善资本市场环境。

　　四、外资活跃，重现流入态势

　　国开证券研究部副总经理杜征征告诉记者，跟踪北向资金流动情况可以发现，除10月12日单周资金大举净流出以外，其后三周的资金整体上已恢复净流入态势。近期北向资金单日净流入和历史累计净流入均创历史新高。

　　反弹or反转机构观点分歧

　　A股自2449点“政策底”之后市场走出一拨反弹，但反弹并不意味着行情“反转”，由于这拨反弹并没有完全突破2018年1月29日3587点以来的下降趋势，是否“反转”有待市场进一步检验。

　　A股遭遇连续下跌之后，虽然当前的估值已经处于历史底部区域，但机构和专家对后市看法仍然存在分歧——

　　新一轮牛市正在孕育

　　海通证券姜超认为，我国已经选择了收缩货币、降低税负的政策，这说明我们有望走向“美国式的股债双牛之路”。今年我国的债券牛市已经大放异彩，而未来新一轮股票牛市正在孕育当中，所以当前的中国资本市场面临着历史性的投资机会。

　　股指震荡攀升有利多头继续向上拓展空间

　　益学投资金融研究院院长张翠霞：深沪两市股指在系列政策利好组合拳推动下，震荡攀升突破中期下降趋势线压力，形成有利多头的市场环境和氛围。二级市场中，创投、证券、雄安新区、粤港澳等一批超跌、低位股在利好刺激下展开持续性较好的多头攻击，助力A股完成大周期政策底到市场底到趋势方向转变的预期。

　　沪指看，连阳上攻突破60日线及3587点中期下降趋势线，周线给出阳包阴及两阳夹一阴反转K线组合，有利多头震荡攀升回补2827点区域跳空缺口。深市三大股指跟随上行，皆突破了中期下降趋势线，有利多头向上拓展空间。建议投资者维持中线策略继续持股待涨，短线或波段思路逢低买入主线热点的超跌、证券、科技创新成长股，以博弈大周期反弹回升行情机会。

　　市场进入压力区域短期波动难免

　　民族证券首席投资顾问黄博：当前阶段，政策利好仍然在持续累积，政策底已较为明确，但政策利好的边际效益正在逐渐递减，而大众投资者后知后觉居多，介入难度较大。

　　沪深交易所史上最严厉退市新规落地，启动对*ST长生重大违法退市，预计短期垃圾股炒作将降温，ST、壳资源等板块承压，市场连续反弹后将进入压力区域，2700点上方压力较大，市场可能再次出现回调，关注券商为代表金融板块持续性，高位无基本面支撑个股已进入风险区域，逢高应注意兑现。

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