北美天然气价格快速上涨

　　因库存低于去年同期且冬季需求量增大，北美天然气价格近期快速上涨。截至北京时间12日21时57分，美国NYMEX天然气期货主力合约价格报3.860美元/百万英热单位，上涨3.79%，盘中最高触及3.904美元/百万英热单位，创下近四年来的新高。本周三晚间，美国近月天然气合约跳涨20%，创2009年以来最大日内涨幅，涨至4.1美元/百万英热单位，创2014年11月以来新高。

　　“从全球范围看，每年进入采暖季，天然气需求量的增加会导致其价格出现上涨。另外，中国天然气进口量的增加也会对全球天然气库存量产生一定影响。”厦门大学能源经济研究中心主任林伯强说。

　　冬季天然气需求量增大，北美气价上涨与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。根据美国能源署上周四公布的数据，截至11月2日的当周，美国的天然气库存数量增加650亿立方英尺至32080亿立方英尺，但仍比去年同期的37880亿立方英尺低15.3%，比5年平均水平的38290亿立方英尺低16.2%。

　　此外，在需求方面，目前美国有近半家庭采用天然气取暖。随着冬季来临，天然气需求量或进一步提升。因美国境内降温且天然气库存处于较低水平，市场预期美国天然气期货价格仍存一定上浮空间。

　　我国天然气供需处于紧平衡状态

　　另一方面，中国进口天然气的占比也在逐步提升。海关总署最新数据显示，2018年前三季度我国天然气进口量同比增长34%至6478万吨。

　　就在最近，我国北方多个省市已提前启动供暖。河北省委、省政府已决定11月8日提前启动供暖，天津市则于11月1日正式进入供暖季，山东省也有部分城市提前启动正式供暖和热态调试。业内认为，今年天然气供需总体形势处于紧平衡状态。

　　为缓解天然气供应紧张，国内油企已筹措了充足的气源。记者从中石油集团获悉，中油国际管道公司在冬季供气期间的输气量约占中石油天然气管网输送总量的1/4。因下游用户需求旺盛，冬供的151天里，中亚天然气管道日输气量将达到1.6亿立方米，达投产以来最高值，管道负荷率将达到100%。

　　为确保完成今冬明春天然气供应工作，中石化集团已大幅增加天然气的生产供应，计划今冬明春供应天然气181.7亿立方米，同比增长17.7%，其中计划向京津冀周边及汾渭平原等北方七省市供应同比增长29.1%。

　　今年4月，中石化天津LNG（液化天然气）项目正式投入商业运营，为华北地区天然气供应巩固资源基础。同时，该公司旗下的鄂尔多斯(8.34 +0.36%,诊股)—安平—沧州管道一期工程也在加快建设，预计将于本月中旬投产并实现向河北供气。“近年来我国天然气需求量增幅较大。今冬天然气供应最多可能会出现局部短缺的情况，但不必担忧出现‘气荒’。”林伯强说。

　　“天然气时代”到来

　　随着冬季不断临近，越来越多的扶持政策和新增气源投入市场，这些因素的共同作用或将把中国推入一个崭新的“天然气时代”。《天然气发展“十三五”规划》、《加快推进天然气利用的意见》等政策也提出了一系列的天然气发展目标，明确提出把天然气培育成为我国现代清洁能源体系的主体能源之一。具体来看，截至2020年，天然气在一次能源消费结构中的占比将达到10%左右。

　　今年，国内的天然气消费量仍会是快速发展的一年。国家能源局近日发布的《中国天然气发展报告2018》称，2018年我国天然气预计表观消费量在2710亿立方米左右，同比增加13.5%。但据多家券商研究机构预计，2018全年我国仍然存在较大的天然气供需缺口。目前中国投运的LNG接收站接近20座，从北到南分布在中国的沿海，算上即将投产的接收站，今年内或将会有接近6341万吨/年的接受能力。

　　无论是全球能源转型还是能源转型调整，天然气都将在很长时期内发挥重要的作用。正如国内券商所预测的，未来十年内，国内天然气需求量将持续增长，截至2030年天然气消费量有望达到6000亿立方米。

　　《投资快报》记者注意到，受煤改气政策驱动，天然气消费从之前的缓慢复苏变成迅猛增加态势。公开数据显示，2018年上半年国内天然气产量接近800亿立方米，同比增长近5%。而再前7月，天然气表观消费量就已超过1557亿立方米，同比增长16.9%。在前三季度各用气行业需求快速增长的情况下，叠加四季度采暖用气需求，全国范围内天然气需求持续扩大。

　　供暖季渐行渐近

　　天气渐凉，冬季采暖期用气高峰即将来临，近期天然气价格再度迎来涨价潮。受此影响，尽管近期大盘持续震荡，但还是有不少燃气股出现拉升的动作，表现明显强于大盘，例如东方环宇(30.83 +3.80%,诊股)、贵州燃气(24.62 +1.90%,诊股)和新疆火炬(26.22 +2.02%,诊股)等。

　　有券商预测，未来10年内，国内天然气需求量将持续增长，截至2030年天然气消费量有望达到6000亿立方米，天然气行业的高增长无疑对上市公司的业绩形成推动，对燃气股进一步形成利好。

　　中信证券(17.12 +0.41%,诊股)认为，天然气行业目前的投资逻辑可以概括为“短期价涨，长期量增”。短期来看，中石油于8月制定了新的保供期定价策略，对于非居民用气中的非管制气（包括非常规气以及进口LNG），其供给中的均衡量部分最高可在国家基准门站价的基础上上涨40%。

　　长期来看，天然气目前占我国一次能源消费的比重仍然较低，如果要实现2020年3600亿方的目标，那么19-20年每年消费增速都将维持在13%左右。而在我国天然气供给结构中，国产气中的常规天然气发展较为缓慢，进口管道气短期内又难以有较大增量，因此非常规气以及进口LNG未来三年将成为我国天然气保供主力。非常规气方面中信证券重点推荐在山西省拥有优质煤层气资源的蓝焰控股(13.30 +0.30%,诊股)以及新天然气(39.36 +1.92%,诊股)，进口LNG方面推荐的是拥有LNG接收站布局的深圳燃气(6.10 +2.18%,诊股)。

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