10月下旬以来，甲醇期货弱势下行，至今仍未止跌。截至昨日收盘，主力1901合约报收2793元/吨，日内下跌0.82%。分析人士指出，原油下跌拖累甲醇价格下行，基本面多空交织，即将进入采暖季，甲醇限产以及燃料需求增加预期下，可等待中线做多机会。

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空头势力占优

随着油价持续回调，甲醇期货下方支撑坍塌，当前市场空头情绪浓厚，期货盘面上空头持仓优势突出。

截至昨日收盘，郑州商品交易所甲醇期货前二十主力席位多头持仓388224手，空头持仓429523手，成交量1434108手，较前一交易日增加437189手。

“当前主要矛盾从现实利润压力转为预期限产压力，给予减多评级。”国投安信期货分析师庞春艳表示，伴随下游外采装置利润恢复，当前困扰甲醇市场核心矛盾转为冬季气头限产，进一步为天然气实际供应是否如预期短缺问题。

庞春艳解释，由于中亚输气量提高与西南装置提前备气，当前市场对冬季天然气供应信心较高。预期有过度反应嫌疑，基于对限产普遍乐观的一致预期，实际限产进度月底公布若仍开展，或造成市场较大波动。

据了解，影响甲醇价格的其他因素方面，国外甲醇价格坚挺，传统下游需求处于较高水平，采暖季将至令甲醇燃料需求有增加预期，这些因素仍对甲醇价格构成支撑。

但同时需要指出的是，甲醇开工率水平也处于历史高位，港口库存较去年增多，且甲醇制烯烃开工率水平较低，均对甲醇价格构成压制。

中线等待做多机会

从基本面具体分析供应端来看，“开工方面，国产供应仍偏乐观，但需关注天然气制甲醇装置以及焦炉气制甲醇装置开工情况。港口方面，港口库存处于历史中位水平，高于去年同期水平近15万吨，港口市场供应仍偏乐观。不过进口利润处于历史较低水平，因此进口量增加的空间或相对有限，后市需关注伊朗问题对甲醇进口量的影响。”浙商期货化工分析师吴铭表示。

需求方面，吴铭分析，甲醇传统下游价格多跟随甲醇价格变动，开工率虽处于年内较高水平，但与往年同期相比，整体仍偏低，对甲醇市场的支撑仍有限。并且随着“金九银十”旺季的结束，甲醇传统下游或仍有一定的走弱预期。甲醇制烯烃方面，由于利润的下滑，装置开工已有所走低，对甲醇市场的支撑仍有减弱预期。

“总体来看，短期甲醇市场在快速下跌的情况下，下方支撑不明显，预计仍将偏弱运行为主，但是随着采暖季逐渐临近，甲醇限产以及燃料需求增加的预期仍存，或将对甲醇市场有所支撑，因此甲醇整体或以先抑后扬走势为主。”吴铭建议，甲醇以短空长多思路为主，1901合约运行区间或处于2700-3200元/吨。

展望后市，庞春艳建议，短期观望油价走势，新增供给逐步投产对甲醇价格中期施压，产业利润恢复合理位置，偏紧供需与限产预期下仍偏震荡。“操作上，短线观望，中期谨慎持多，建议中线交易者观望限产进度寻找阶段性机会。”

转自中国证券报

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