今年以来，A股市场整体低迷，不少个股股价创出历史新低，由此引发新一轮回购潮。与以往回购潮相比，本轮回购不仅有政策上的呵护、回购的力度与主动性更强，对股权质押风险也有重要的疏通作用。

　　“新规”助力，回购潮持续

　　截止11月8日，今年以来共计609家A股公司实施完成了869次回购，合计回购资金达336.73亿元，已回购股份数达48.25亿股。而2015年至2017年回购金额分别为46.66亿元、105.5亿元、79.14亿元，这也意味着今年11个月的回购规模已超前三年总和。

　　今年自6月中旬上证综指跌破3000点关口以来，A股市场发布回购预案的上市公司数量与回购规模明显增加，呈逐步上升趋势。

　　10月26日回购新规落地至今，154家公司披露相关回购进展，其中57家公司披露了回购预案，还有不少公司发布了回购提议。以回购上限来看，上述57家公司预计回购金额达177.99亿元，恒力股份、云南白药、新湖中宝与通威股份回购金额超10亿元，A股回购阵营仍在持续扩大。

　　回购潮来袭，市场见底信号？

　　2011年4月，健康元拉开了A股回购的序幕。除今年这波回购潮以外，回顾历史，A股历史上还有两波大规模回购。第一波回购潮发生于2012年底至2013年中；第二波回购潮出现于2015年6月中旬、2016年初市场急速下跌后，A股市场股份回购比例与回购金额出现明显峰值。2015年8月初至2016年6月底期间，共计213家上市公司完成回购，回购总规模为102.15亿元。

　　以第二轮回购潮为例，将上市公司月回购金额与上证综指走势(月收盘均价)进行比较发现，市场走势是影响A股回购行为的重要因素。

　　极端行情下，上市公司回购力度与市场跌幅呈正相关的关系。市场跌幅较大时，上市公司回购力度明显增加，且A股回购潮一般出现于市场大跌之后。随着市场逐步企稳，回购潮也逐渐退去。

　　历史的经验来看，回购历来都是A股市场维稳股价的重要工具，更多是释放一种积极信号，并不能对大盘走势产生立竿见影的效果。

　　“护盘”主力军？本轮回购潮有何不同

　　今年以来市场震荡下行，增持、回购、分红等“护盘”大招不断，回购格外引人注目，为何？

　　回购动力更强

　　今年以来，除外围环境影响外，股权质押爆仓风险成为影响市场的重要因素。围绕纾解股权质押风险，一系列措施陆续出台。

　　截止11月8日A股市场有2160只个股存在股权质押，其中704只个股股价家跌到股权质押预警线附近，有368家上市公司跌到平仓线附近(其中质押率为40%，平仓线与警戒线分别为130%至150%，质押成本范围为最近两年质押数据)。

　　数据宝统计显示，以股权质押最新公告日期来看，控股股东涉及股权质押的上市公司有1758家，其中控股股东质押比例超过90%的上市公司436家。

　　虽然市场各方都在努力化解股权质押爆仓风险，但最理想的结果无非是股价能回升至平仓线以上。

　　结合当前市场来看，回购能给市场带来增量资金，有利于稳定市场、化解风险。对于股权质押比例较高且现金流较充足的上市公司来说，回购也不失为一剂良药。

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