美股罕见出现财报向好而股价不涨，在分析师看来，牛市接近尾声的迹象已越来越明显。

　　美银美林美股和量化策略负责人Savita Subramanian在周日发布的研报中表示，上市公司公布的业绩超过华尔街预期同时第二天股价涨幅不足1%的情况，自2017年二季度以来曾在四个季度中出现过。

　　而本季度在超预期业绩公布后股价却下跌的情况，美银美林统计发现，这还是2000年来首次出现。

　　从个股表现来看，业绩向好但是股价下跌的情况，在建筑业和重型机械巨头卡特彼勒身上表现的尤为明显。

　　当地时间10月23日美股盘前， 卡特彼勒公布的三季度财报显示，当季调整后的EPS为2.86美元，高于分析师预的2.85美元；营收135亿美元，同样高于分析师预期的133.1亿美元。卡特彼勒CEO Jim Umpleby当时称，这是卡特彼勒史上每股盈利情况最好的一个季度。

　　不过卡特彼勒当时也称，为对冲生产成本的上涨，将考虑上调产品售价、同时在公司内部提升运营效率、缩减费用。这随即导致卡特彼勒盘前便大幅下跌，截至当日收盘跌幅达到7.6%。到了第二天，卡特彼勒股价依然持续重挫，再度收跌5.6%。

　　除了卡特彼勒以外，尽管直接触发因素有所不同，但多家其他公司也出现同样的结果。美银美林表示，这是美股牛市迈向结尾的明确信号。

　　Subramanian称：

　　2017年二季度以来开始出现的一个信号，在继续恶化。

　　市场对EPS以及销售收入超预期的业绩不再给予好的反馈，这通常是牛市来到后期的信号，表明好消息已经被计入价格之中。

　　美银美林首席投资策略师Michael Hartnett在上周发表的对市场大跌的10个看法中同样提到，从周期的角度来看，投资者仓位达到顶峰，企业盈利达到顶峰，政策刺激也达到顶峰，这也是2018年资产价格见顶的原因。而从现在的情况来看，这三大顶峰没有一个表明投资者可以从看空转为看多。

　　在企业盈利方面，Hartnett提到，今年3月全球企业EPS同比增速达到23%的顶峰，如今已跌至16%，如果剔除美国，增速则为10%。对于企业未来利润增长来说，油价、薪资以及利率全在向不利的方向运行。

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