金融类

股指：

昨日市场进一步大幅下跌，成交量小幅放大。市场下跌力度超出预期，恐慌情绪连续释放，短期内难以恢复。操作上，短期而言，持有现货的投资者应适当配置空单对冲进一步下跌的风险。中长期而言，指数不排除再创新低的可能，但短期不排除政策或主力资金托底，暂且观望为宜。套保方面，建议持有股票的投资者根据风险偏好配置空单。

贵金属：

隔夜美股再现大跌，避险升温，拖动黄金，但在美元强势下涨幅受限。美股走弱影响并未完全消褪以及涉及后面的中期选举，美元能否持续反弹存疑，另外金融市场动荡也会影响加息预期，金价存在继续修复预期，短线回调性下提供较好的买入机会。

有色金属类

铜：

昨日铜价继续走弱，股市下跌再度影响市场情绪低落。现货市场价格的需求弹性有所体现，50000上方采购意愿减弱，而50000下方下游逐步开始逢低补库。虽然近期价格走势偏弱，但仍不足以做出涨势转跌的判断，继续以震荡思路对待。

镍：

隔夜镍减仓上行，但并不代表行情已企稳，内外股市继续下行下，恐慌情绪或继续蔓延。而美元若持续反弹，有色亦应避免方向性做多。当前镍受宏观影响较大，市场做需求收缩预期，致镍近月强于远月，这种行情应多关注市场情绪的变化以及现货升贴水报价，情绪转暖及现货坚挺下后期修复概率很大，否则盘面将维系偏弱运行。另外，沪镍近期增仓下行，短线有破10万关口的可能，继续关注资金增仓方向，是行情的关键点。

铝：

隔夜铝震荡偏强。从盘面来看，外盘反复试探2000美金支撑，配合当前不断走弱的宏观情绪，击穿可能性较大。如此从内盘来看，应做好破14000的准备。目前有两大因素驱动行情，一是与海德鲁氧化铝冶炼厂恢复全部产能的预期有关，致成本支撑下降；二是宏观氛围，悲观情绪蔓延下提供下跌的契机，这两种影响因素也将贯穿整个四季度行情。操作上，短线偏空或观望为主。

矿钢煤焦类

螺纹钢：

昨日我的钢铁发布本周螺纹周产量增加5.15万吨至341.96万吨，社库减少27.93万吨至411.58万吨，厂库减少18.5万吨至178.13万吨。我的钢铁库存数据减幅与找钢网基本一致，但周产量数据出现大幅增加，创最近三年多的最高水平，超出市场预期，也显示当前尽管唐山已进入采暖季限产时间，但实际执行并不严格，对钢厂生产影响也有限。环保限产预期减弱，叠加股市大跌引发宏观经济下行担忧，昨日螺纹盘面出现高位回落。近日中央环境督察保护组连续反馈江苏省、河北省“回头看”及专项督查情况，对多家钢铁企业污染及违规产能问题通报批评，唐山市根据钢铁行业污染排放绩效标准对各钢铁企业秋冬季差异化错峰生产污染排放进行了绩效评价分类，划定出A类企业1家，B类企业22家，C类企业9家，D类企业3家，无排污许可证企业1家，后期环保限产有望再次加码。今日螺纹或再次冲高震荡，重点关注前三季度经济数据的相关情况。

铁矿石：

昨日铁矿石港口现货价格上涨，成交清淡，钢厂采购意愿不强，贸易商看涨。日照港PB粉548元，涨4元；金布巴粉484元，涨4元。美金矿市场成交一般。现货平台成交9万吨纽曼粉，价格为11月指数+1.9美金。普氏62%铁矿石指数为74.30美元，涨0.05美元，月均为70.98美元。大商铁矿石主力合约偏弱震荡。资本市场表现悲观，上证指数跌破2500点，带动黑色板块下跌。但当前港口PB粉库存下降幅度大，高中品粉矿库存存在缺口，且由于人民币贬值原因，铁矿石有成本支撑。综合看，短期内铁矿石或呈现宽幅震荡形态。

焦煤：

昨日， JM1901合约震荡盘整，截至日盘报收1384.5元/吨，持仓量31万手。现货方面，产地价格坚挺，稳中有涨。国产供应端偏紧，山东利箭行动核查超产煤矿,山西省也针对全省生产煤矿超能力和超层越界等开展核查，核查时间自10月11日至10月31日，加之四季度煤矿安全生产为主,后期焦煤供应释放有限。煤矿库存低位，销售情况较好。后期焦煤仍有季节性补库预期，现货价格坚挺，盘面或震荡偏强，关注采暖季焦化限产力度对焦煤需求的影响。

焦炭：

昨日，J1901合约下跌，截至日盘报收2405元/吨，持仓量39.5万手。现货价格坚挺，焦企库存低位，支撑现货价格，吕梁地区某大型焦企提涨100元/吨。但钢厂已陆续补库，部分钢厂库存情况正常偏高。港口贸易商逐渐补库，但目前价格下，接货谨慎。供应方面，焦企开工率回升，焦炭供应增加。短期盘面矛盾没有累积，宽幅震荡为主,关注螺纹以及供需对焦炭整体的影响和焦化限产政策。

能源化工类

原油：

近期原油市场整体交投氛围表现低迷，美油两天跌去逾4%，周四WTI 11月原油期货收跌1.10美元或1.58%，报68.65美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.76美元或0.95%，报79.29美元/桶。基本面上短期库存数据连续四周的大增使得油市价格疲软，过去四周库存增加超过2200万桶，投资者关注要点由供应端逐步转向需求端。中国股市以及国际市场的下跌使得风险情绪再度共振，布油跌破80美元关口。此外，关于但美国对伊朗新一轮制裁的影响已经部分体现在价格里，即伊朗原油出口的缺口无法通过沙特与科威特恢复联合油田生产而得到抵消，油市供应至年底维持紧俏的风险将持续。不过与此同时，投资者开始愈发担心全球经济增速下滑以及贸易争端将对石油需求增长产生负面影响。美国市场开始进入传统的消费淡季，炼厂开工负荷大幅降低，原油加工量持续减弱，需求端的负面消息，成为近期油价持续走跌的主要推手。此外，OPEC一份内部报告显示，随着原油库存增加和美国石油增产，原油价格可能会在未来数周走低。SC1812合约跌3.2报553.9元/桶，夜盘收跌0.8报553.1元/桶。油价进

入盘整走势，短期由情绪主导。

甲醇：

期价上看，周四1901合约期价回调至3330附近，后反弹至3400关口，整体出现大幅增仓的节奏。甲醇前期技术高点突破未成功，醇价陷入震荡。近期消息面上，浙江兴兴因原料成本过高而于10月15日停车检修，重启时间待定。现货方面，本周西北新价无确定价指导，短期可能也是继续推涨有压力。山东价格现小幅回调。期价回调整固，短期注意节奏及外围风险。

PTA：

现货较昨日下降100-150元/吨，商谈价7270-7300元/吨，现货成交7320元/吨。目前无论是从成本端还是下游角度都并未呈现止跌迹象，下游聚酯并未随着PTA价格下降而明显下降，聚酯利润高位而且有挺价的意愿，上下游博弈中产销短期很难放量。止跌的焦点可能在于油价，目前无论是库存季节性、OPEC自身表态、全球股市都利空油价，而美国对伊朗出口的限制也变的模糊，油价整体尚未企稳，虽然加工差已经微利甚至亏损，不过油价尚未企稳PX价格仍有下行可能，加工差修复动能不牢固，加之市场情绪偏悲观，期价或弱势整理，暂不建议抄底。

沥青：

上周库存变量不大，现货价格持稳，随着北方赶工期收尾，现货上涨可能性不大，以此看来现在可能是价格的高点，而1812合约淡季合约背景下盘面开始打贴水，这是盘面下跌重要原因。另外一个变量是油价，无论是库存季节性、OPEC自身表态、全球股市都利空油价，而美国对伊朗出口的限制也变的模糊，油价整体表现疲软。值得注意的是，盘面已经贴水150元/吨左右水平，而油价一旦转好以现在时间节点现货仍有推高可能，盘面存在修复贴水的动能。关注11月初美国制裁伊朗情况。短期期价或跟随油价弱势盘整，操作上观望为宜。

农产品类

豆类：

周四，CBOT大豆重挫，因美国周度出口销售数据令人失望，且美国中西部收割天气改善打压。出口销售数据显示，10月11日当周，美豆出口净销售增29.36万吨，低于市场预估的60-100万吨。美豆全球最便宜，但中美贸易陷入纠纷，中国不愿意采购。国内方面，豆粕回落，大宗商品普跌，豆类跟随。短期系统性下跌占市场主导风气，而豆粕基本面坚挺，市场以抗跌为主；豆油回落幅度相对大些。中长期看，豆类价格维持底抬高判断。操作上，单边短线操作，买油卖粕套利、豆油买5卖1套利持有。

棕榈油：

近期豆油棕油继续调整，期价呈现震荡表现。10月MPOB报告结果利空。报告显示马棕油产量符合预期，棕油产量恢复增加，9月棕油产量同比增加26.05%。出口低于预期、期末库存高于市场预期。USDA供需报告结果超预期利多。国内油脂品种多空因素交织，人民币贬值提振市场通胀预期，但是国内油脂库存继续增加限制油脂反弹高度。后市，关注国内油脂库存变化，预计油脂市场粕强油弱局面延续。

鸡蛋：

周四，鸡蛋主力1901合约收跌0.35%，商品普跌情况下，仍显强势。现货方面，主销区均价4.4元/斤，较上一交易日上涨0.04，主产区均价4.08，较上一交易日上涨0.03。18日鸡蛋价格继续上涨,不过涨幅略有减缓。销区中北京稳定，广东继续上涨；产区中，河南、山东、江苏和湖北蛋价全面超过4.0元/斤，河北稳定。节后现货价格回调后，现货企稳反弹。近期期货价格表现强势。芝华数据显示，9月在产蛋鸡存栏小幅增加，预计后市在产蛋鸡存栏或将继续恢复。同时在产蛋鸡趋于年轻化，鸡蛋供给将逐渐趋于宽松。操作建议，暂时观望，等待后市做空机会，继续关注现货价格走势及在产蛋鸡恢复进度。

玉米、淀粉：

本周玉米、淀粉1901合约延续震荡表现，10-11月新玉米集中上市期玉米期价呈现震荡偏弱表现。现货市场中，农户惜售及东北产区玉米收割尚未完成对期、现价格形成支撑，与去年同期相比今年新玉米上市进度偏慢，此前港口与产区贸易倒挂贸易商观望情绪增加，近几日北方港口玉米价格上调贸易商发货意愿提升。与玉米相比，淀粉基本面表现依旧偏强，新玉米上市期淀粉加工企业还会继续入市收粮，淀粉消费企业对淀粉产成品提价接受意愿依旧偏强。后市继续关注新玉米上市进度及淀粉下游消费企业采购意愿，玉米近月1901合约短期承压，远期1905合约整体表现强于1月，淀粉、玉米高价差成为常态。

棉花：

USDA周度出口数据显示，截止11月当周美棉销售净增较前一周下降67%，较四周均值下滑55%，美棉盘中一度跌至一周低位，但受买盘支撑小幅收涨。周四郑棉主力合约增仓增量，期价小幅下跌。新疆日加工量和公检量逐渐攀升，新疆库仓单有效预报继续增加，老仓单未流出，新仓单已注册，或给市场带来不小压力，从下游看，由于前期纺企库存相对充裕，而今年外贸订单弱于去年，下游采购未放量，加上印度纱价格过去一周持续走低，对国内也将形成冲击，短期郑棉缺乏走出底部区间的动力，价格难有起色，或继续维持低位震荡走势。

白糖：

路透社消息称，印度第二大主产区马邦及邻近的卡邦爆发了白色蛴螬虫害（甲虫的幼虫），或将导致新榨季产量预估下修9%，并削减高企的食糖库存。消息引发原糖市场振动，大幅上行，昨天收于13.85美分/磅。国内盘面积极跟涨，但需要注意的是近月901合约需谨慎，留有的交易时间有限，甜菜糖新榨李仍有较大销售压力，注意保值意愿。远月合约长线布局可轻仓持有。

菜油/粕：

周四菜油价格继续回落，因榨利良好，油厂开机率高，豆油库存再刷新历史高位至181万吨，菜油库存增至53万吨高位，国内油脂供大于求令菜油回调整理，美原油库存大增引发国际油价继续下跌，也对油脂市场形成压力，短期菜油降继续走弱，短期关注6650一线支撑。贸易战担忧重新升温令周四粕类冲高回落，日照油厂因电厂检修停产一周，部分油厂已限量提货，11-1月大豆到港量同比或低500-700万吨，远期大豆供应趋紧，油厂挺价，支撑豆粕价格，但非洲猪瘟疫情持续扩散影响养殖户补栏，中美两国元首在11月底G20峰会会晤导致价格承压，目前粕类处于市场博弈期，日内震荡波动加剧，建议短线操作或多豆粕空菜粕的套利。

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