近期市场对底在何方争论不休，有私募认为A股反弹需要具备三重底。不过从A股中报披露的数据看，私募二季度抄底迹象明显，如从私募产品介入的数量来看，一季度有738只私募产品的身影出没于上市公司，而中报数据显示，合计有954只私募产品出现在上市公司中报中，增幅达29.26%。

A股反弹应具备三重底

近期A股调整不断，对于底在何方市场一直争论不休。君禾资产告诉《每日经济新闻》记者，A股反弹一般需要具备三重底。一是政策底，二是估值底，三是经济底。一般来说政策底领先于估值底，而股市是经济的晴雨表，所以估值底一般领先于经济底。今年以来政策微调对市场呵护明显；另一方面，A股估值水平也已经到了历史底部。

巨泽投资董事长马澄亦认为，A股止跌需要具备以下三点：政策底，估值底，市场底。同时马澄亦表示，目前A股市场主要是以跌透、跌出量坑、增量资金进来的方式来换取筑底的过程。而A股在底部会有一些共同特征，如估值中位数处于低位、股票吸引力超过或接近债券、成交量下滑、个股市值萎缩、低价股数量上升、大规模个股破净、强势股补跌和低价股的估值修复等。

上海千波资产研究员黄佳对《每日经济新闻》记者表示，市场热议的三底首先是政策底，由于前期市场的持续下跌，为了维护市场稳定，监管层出%台了一系列呵护政策，只有把改革推向纵深，政策性红利才能长久滋润市场。其次是估值底，目前上证A股平均市盈率为13.5倍，已经低于2005年和2008年大底的市盈率水平。创业板平均市盈率为36.12倍，逐步接近2012年创业板底部27倍的市盈率水平；从经济底角度看，我国2018年二季度GDP增长6.7%，同比结束连续三个季度的6.8%，与2016年一至三季度相同，均为2008年金融危机以来的最低增速。外部环境不确定性增多，国内经济结构调整正处于攻关期，仍在筑底的过程中。

私募认同市场底部位置

Wind数据显示，截至8月26日，有954只私募产品合计持有1197只上市公司股票，合计持有市值达1444亿元。而今年一季度只有738只私募产品合计持有1261只上市公司股票，合计持有市值为1857亿元。而沪指在今年二季度下跌了10.14%，随着市场不断筑底，显然有私募开始抄底。从私募产品数量角度看，今年一季度有738只私募产品出现在上市公司一季报中，而中报显示，有954只私募产品出现在今年上市公司中报中，增幅为29.26%。

《每日经济新闻》记者注意到，受A股市场低迷影响，不少个股陷入了调整过程。据相关统计显示，剔除掉今年以来上市次新股，520只个股收盘价创出沪指5178点以来的新低，135只个股股价不足5元，其中也有不少业绩优秀且低估值的个股。由于市场不断下跌，导致私募持仓市值也下降明显，截至8月26日私募持仓市值为1444亿元，而今年一季度的私募持仓市值为1857亿元，中报持仓市值较一季报下降22.24%。

滨利投资基金经理梁滨则认为，市场如果要止跌企稳的话，需要估值面、情绪面以及资金面共振。而磐耀资产董事长辜若飞认为，目前A股市场整体估值水平已经接近了历史底部区域，但要真正止跌还需要等待政策底，当政策底出现的时候，A股市场才有可能走出真正的市场底。

晶宏投资副总杨秋平告诉《每日经济新闻》记者，从上周两市的交易量和破净值的股票数量看，目前A股肯定是到了底部区域了，至于什么时候能全面反转，确实有赖于经济的成功转型。金融去杠杆和经济结构转型不会一蹴而就，将会是比较长的过程。大部分私募机构对目前市场的底部位置都是比较认同的，所以会持续加仓。而对那些错杀的优质股票肯定也应毫不犹豫加仓，这是难得的好机会。

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