千合资本董事长王亚伟

大盘冲过3700，A股牛劲挡不住，如何让我们的收益跑的更快，同时也跑的更稳呢？3月30日，在大盘走出七年来高点的这一天，千合资本董事长王亚伟的身影，出现在央视财经频道《市场分析室》的“私募明星观大市”节目中。

在他看来，在A股市场监管力度不断加强；注册制改革、退市制度持续推进；上市公司治理结构不断完善、企业经营行政干预减少，以及A股市场国际化程度加强、机构投资者更重视长期业绩回报等多重逻辑推动下，A股的长期价值投资目前已具备了“天时”、“地利”、“人和”。

王亚伟：牛市已成共识

目前，大家对牛市格局分歧不是很大，关键问题是它的高度，或者宽度深度到底会怎么样。比如说会不会超越2007年，最后会不会像2007年这轮牛市、原来说是黄金十年，最后我们两年把它走完了。这一轮牛市是不是比那一轮更大？能不能扎扎实实走十年？

牛市的话，大家是共识，但是这个牛市会怎么走的话，我觉得就是且行且珍惜。走一步看一步，因为能不能超过2007年的高点？我觉得这种可能性是不能排除的，但是这只是一个粗浅的判断，就是现在你没法去证实，也无法去证伪。

而且我觉得也没有必要这么早的去做这么一个明确的结论。我们从成交量的情况看，现在是远远超过了2007年的高点，某些板块的估值也是超过了2007年的一些高点。

但是如果从点位来看的话，现在才3000多点，离2007年的高点还有相当一段距离。那么我们想就是说谈超越的话，可能也不是一时半会的事儿。但是从我们制订投资策略来讲的话，我们的策略制订也不是建立在去判断能不能超越前期高点这个基础上的。判断能不能超越2007年的高点，是件既不紧急也不重要的事儿。

王亚伟：看好保险、银行、环保行业的投资机会

第一我比较看好保险。我觉得在我们国家无论从保险业的深度和密度，都有一个很大的提升空间。从2014年的情况来看的，全年的保额收入刚刚超过2万亿，2.02万亿。按照规划2020年这个数将达到5万亿，这是未来5年保持19%以上增长率。

那么还有另一一方面，保险资金的运用渠道也在不断拓宽，投资领域在不断的拓宽。一方面它的保费收入在持续增长，现在又处在一个牛市当中，我们可以预期未来保险资金的投资市盈率会整体得到一个比较好的提升。所以我觉得保险是我比较看好的。

第二我比较看好银行。我觉得它的机会主要来自于沪指的提升，第一个就是说无风险利率的下行，我觉得对低估值的银行弹性最大，理论上来讲的话，无风险利率如果下降50%，银行的估值也应该提升一倍。

从第二个方面来讲，就是中国经济企稳以后，大家对于中国资产的担忧会缓解。这种情况也会促使银行的估值提升。第三就是银行其实它有很多业务，未来比如它在业务分拆或者进入新的领域方面有一些突破的话，也是有助于银行估值的提升。

还有一个方面，我们知道居民的存款现在的总额是50万亿，这50万亿你放在银行里面，无论是定期存款还是活期存款你把它加权来算的话，只能得到2%的利息，如果这50万亿哪怕只有2%换成银行股，那么实际上会造成对银行股流通市值以万亿的投资需求，在目前的价位这样的银行根本就不够买的。

第三我比较看好是环保行业。因为环保过去我们欠帐比较多，环保投入不足，现在整个环保应该说是非常重视的一个行业，未来会在这个方面大力的投入，我们知道今年以来，增收的燃油税也会投入到环保的建设当中。所以我觉得环保领域未来的前景非常看好。

王亚伟：创业板过热“互联网+”投资机会多

现在整个创业板的平均市盈率达到了80倍，那么这个投资水平，你无论是放在国内外哪个市场，或者从哪个历史时期去考查，觉得都是一个很高的水平。

单从一支股票看的话，不要说80倍，哪怕它有几百倍，或者说甚至它不盈利，或者没有收入，但是它未来的增长前景足够好，我们都不能说它是高估的。

但是如果作为一个板块的整体80倍的市盈率的话，我觉得就是说靠几支这样的股票去支撑，这是无法长期运行的。因为毕竟好的股票，能够达到这个标准的股票是凤毛麟角，是可遇不可求的。

我觉得估值还是要跟它的生产结构相匹配，你给它40倍的估值，也能足够保证它促进中国经济的转变增长，我们就没有必要去给它100倍的市盈率，我觉得是从这个角度去考虑的。并不是说一个东西好，它就可以无限的估值。

互联网我觉得是有很多投资机会，现在有一种说法，如果你没有那么你就意味着错过。我觉得这个说法有点绝对了，我觉得体现了你对于这个机会的贪婪，或者说对错失机会的恐惧。

但是我觉得如果在这种贪婪或者恐惧的心理下，匆忙的作出投资决策，我觉得是不明智的，互联网是有好的机会，我觉得个人投资的话，你去怎么样把握，我觉得你要排除这种浮躁的情绪，就是静下心来仔细的考查，就是你静下心来多做功课，你去充分的理解互联网行业的特征和企业的盈利模式，在这个基础上找品种。

比如说大家现在说的这个“互联网+”，实际上“互联网+”更多的是传统行业和互联网的结合，这就有一个你的能力圈的范围。一方面你要对互联网理解，第二方面你要了解传统行业，因为“互联网+”更多的是传统行业为本，互联网是一个助力，是一个工具。

只有对传统行业有一个深入的了解，理解这个行业的模式，你才能够预判到这个行业引入互联网以后，会带来哪些变化？哪些环节会成为突破口，这样相应的你在这些突破口去找具有竞争优势的公司，这样你的胜算比较大。