招商策略：A股市场流动性明显回升 陆股通加仓金融

　　从投资者偏好来看，融资客大规模集中买入医药行业，境外资产大规模买入银行、非银金融。具体来看，融资净买入最高的行业为医药生物，其次为休闲服务、家用电器等。陆股通净买入规模较高的包括中国平安、美的集团等，其他净卖出规模较高的包括青岛海尔、中国国旅等。

　　华泰证券：长期仍然看好医药消费板块

　　大部分投资者认为市场短期仍然以震荡为主。虽然货币政策、财政政策、信用状况均边际向好，但是投资者对于周期、基建板块分歧仍然较大，因为投资者不认为经济发展会重走老路。周期基建板块分歧较大；医药消费板块虽然经历调整，但长期来看仍然景气，持续看好；新经济相关的半导体、新能源、军工、云计算等科技板块也获得较高关注度。

　　海通证券：市场延续调整态势 关注优质行业龙头

　　在这波连续调整之后，反而是投资者比较好的重新换仓的时机，尤其是经历了轮动之后，对于优质的龙头公司以及具备良好成长性的标的，应该是市场继续选择的主线，因此操作上建议投资者继续重点关注中报业绩较好个股以及成长性较好的板块龙头。

　　海通策略荀玉根：从交易特征等看A股与港股的三大差异

　　①A股上市的盈利标准比港股更严格，导致企业高点上市，周期类公司占比高达为45%。A股退市标准比港股更严格，退市率0.31%低于港股的0.55%。②港股以机构投资者为主，交易占比达77.2%，而A股机构交易占比仅为12.2%。港股公募基金持股大市值公司(市值前20%)比例为96.8%，A股为81.4%。③港股换手率56%，全球最低，A股高达532%。最近两年A股分化加剧，低成交个股比例升至月均25.8%，趋近港股。

　　郭施亮：跌跌不休的市场 哪里才是绝对安全区域？

　　从市场指数的历史运行趋势来看，如果说2800点附近属于相对安全的投资区域，那么对于2600点附近或许应该可以称得上绝对安全区域。但，需要注意的是，对于时下的A股市场，却有着港股化的趋势，部分权重股的表现足以影响到整个市场指数的运行状况，并由此加剧了市场指数的失真效应。由此一来，面对指数相对失真的大背景，实际上多数股票价格早已跌破了2638低点水平，即使未来市场触碰到2600乃至2700点区域，也可能是市场指数的绝对安全，而个股投资风险依旧不少。或许，这也是未来A股市场运行发展的真实写照。

　　中信证券：利率下行存约束 货币政策如何才能实现进一步宽松

　　上周，央行开展了5020亿元的一年期MLF操作，实现中长期流动性投放，超出市场预期。国务院常务会议上提出支持扩内需；要求保持宏观政策稳定，积极财政政策要更加积极。与此同时，当前市场流动性宽松，短期国债收益率不断下降，10年期国债收益率也反复波动。

　　国泰君安：本轮央行“锁短放长”操作的相同与不同

　　央行近一周以来的“锁短放长”信号值得关注，当前资金利率与政策利率一步之遥，降无可降，流动性没有进一步宽松空间。如此宽松的资金环境下，长端利率开始“抵抗式下行”，这意味着一旦资金利率出现反转，对债市冲击可能会较为剧烈。

　　中信证券点评7月PMI：短期经济增长仍然平稳

　　从PMI数据来看，2018年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，比上月回落0.3个百分点；从六大集团耗煤量来看，7月份六大集团耗煤量同比增长7.1%，比6月份回落3.8个百分点；从粗钢产量来看，7月份重点钢企粗钢产量同比增长6.5%，比6月份回升0.5个百分点。结合PMI和高频数据来看，预计7月份工业增加值增速在6.3%左右，短期经济增长仍然平稳。

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