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宏观：上半年，全国规模以上工业企业利润同比增长17.2%，增速比1-5月份加快0.7个百分点。其中上游行业利润优势明显，中游行业利润增速普遍下滑，下游行业利润增速低位回升。国企利润增速领跑。1-6月国有企业利润增速升至31.5%，私营企业利润增速继续回落至10%。国有私营经济效益分化，内外复杂形势下欲稳定大局则改革不容迁延敷衍。

策略：市场仍有反弹空间。伴随去杠杆政策出现调整、资管新规配套细则的落地，给A 股市场带来利好。部分消除投资者对于去杠杆前景的不确定性，导致风险偏好有所修复。有利于缓解流动性趋紧的压力，改善非标收缩对社融、实体流动性的负面冲击。叠加当前股市点位和估值均处于历史底部区域，因此我们认为市场仍有反弹空间，同时国际市场方面存在高度不确定性等因素将给市场带来扰动，预计市场将呈现震荡反弹的走势。建议关注金融+科技主题，推荐保险、军工、电子、建筑等行业。

上周五（7月27日），两市低开，近期热门个股开始分化，国改、中西部建设板块单边拉升；午后沪深两地国改股跟风上扬。截止收盘，上证综指下跌0.3%报2873.59点，日线再收三连阴，周涨1.57%；深证成指跌0.6%报9295.93点，周涨0.48%；创业板指跌0.72%报1594.57点，周跌0.93%。两市仅成交3106.72亿元，较上一日（3802.37亿元）缩量超过2成，重回地量状态。

盘面上看，仅钢铁、食品饮料、煤炭、石化行业略有上涨外，其他25个行业悉数下跌。主题方面，北部湾自贸区、葡萄酒；中概股回归、无感支付、触板领跌。

A股市场行情走势原因分析：

A股市场之前连续反弹后，市场从技术面上需要一个消化的过程。后期A股仍以结构性行情为主，对后期的行情保持相对乐观。近期走势应继续关注相关财政货币政策的落地。

A股策略周报：政策助推，反弹仍具空间

投资建议：

市场仍有反弹空间。伴随去杠杆政策出现调整、资管新规配套细则的落地，给A 股市场带来利好。部分消除投资者对于去杠杆前景的不确定性，导致风险偏好有所修复。有利于缓解流动性趋紧的压力，改善非标收缩对社融、实体流动性的负面冲击。叠加当前股市点位和估值均处于历史底部区域，因此我们认为市场仍有反弹空间，同时国际市场方面存在高度不确定性等因素将给市场带来扰动，预计市场将呈现震荡反弹的走势。建议关注金融+科技主题，推荐保险、军工、电子、建筑等行业。

股市反弹趋势明显，市场情绪有所回暖。本周大盘股整体呈现上涨，中小创微幅下跌。国务院常务会议上提出加快今年1.35 万亿元地方政府专项债券发行和使用进度后，建筑、建材行业大幅上涨，目前市场处于震荡反弹过程中。

财政金融政策协调发力，释放流动性利好A 股。上周中国证监会和银保监会发布征求意见稿，允许金融机构在宽限期内有更大弹性处理不合规的理财产品；周一国务院于常务会议后发表的声明指出财政政策要更加积极，部署更好发挥财政金融政策作用，主要措施包括减税和支持基础设施投资。虽然该声明强调当局不会采用刺激措施来提振经济。越来越多的信号反映现时是一个较为关键的时点，而信贷会在下半年进一步收紧的可能性不大。从政策方面来看，资管新规释放了流动性，提高了市场风险偏好，增强投资者信心。受次影响，上周金融板块大幅上涨。

政策方面多方面出利好: 央企和地方国资重组步伐正在加快。今年以来包括广东、山西、四川等多地均出 台国企改革方案，把并购重组作为优化资产的重要手段，随着改革政策的不断落地，今明两年围绕着央企和地方国企的重组步伐将会加快，以市场化为导向的专业化、产业化重组将成为主要方式，这将提高国有企业资本配置效率，推动资源向优势企业集中、向企业主业集中。

工信部网站26 日发布，国家新材料产业发展领导小组办公室日前召开第四次会议。会议梳理了领导小组成立以来各方面工作进展情况，"重点新材料研发及应用"重大项目、"新材料标准领航行动计划"等重点工作进展。目前，行业政策扶持力度显著增强，正在从过去科研经费扶持方式向以国际并购、股权投资、产业链整合为主的时代过渡，本土企业在获得关键技术及先进工艺方面竞争力加强。

医药板块回调，是布局的好时点。因疫苗造假事件持续发酵，利空扩大到整个生物医药行业，导致医药板块呈现分化态势，同时医药板块由于今年上半年涨幅过高，自身也存在回调需求，因此借机回调，但伴随我国老龄化程度逐渐提升和居民消费对医药需求的不断增长，长期看好医药行业发展，建议在医药板块短期受事件影响的同时可适当布局。（分析师：蔡芳媛）

银河证券提醒投资者务必阅读特别提示：投资有风险，入市须谨慎

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