铜价将追随谁的步伐？原油还是黄金？

　　铜价是下一个原油还是下一个黄金？与当前众多看空铜价的人士不同，巴克莱大宗商品分析师Suki Cooper认为2015年铜价将出现反弹。

　　Suki Cooper领导的研究团队在研报中表示，铜价将在今年反弹，均价将为6313美元/吨。

　　研报分析内容如下：

　　由于铜在工业和消费领域被广泛使用，投资者密切关注国际铜价动向，将其视为全球宏观经济的晴雨表。铜也因此被冠以“铜博士”的美誉。Suki Cooper研究团队表示，需要观察第二季度，相信届时铜价的反弹力度是最大的，且将为今年剩余时间定下基调。

　　基于这样的分析，我们已经对2015年和2016年的铜价作出预估，预计铜价将在二季度回升至6300美元/吨，因为需求将复苏。

　　预计第三季度铜价将持续上扬至6600美元/吨，第四季度将跌至6500美元/吨。我们预计2015年全年均价将为6313美元/吨，2016年均价将为6250美元/吨。

　　（铜价格周线图）

　　我们的预期建立在历史价格走势、供需平衡和对市场状况的量化判断基础上。我们预估方法的核心是这样的理论：从中期角度来看，基本面驱动金属价格。因为我们相信，铜市将供不应求。我们仍然看多今年的铜价。

　　众多机构下调年内铜价 中国基金被视作幕后推手

　　过去一年，国际铜价至少出现了三次大规模抛售潮，市场普遍相信其背后推手正是来自中国的基金。

　　并非所有人都持有看多铜价的立场。至少中国的投资基金当前就对铜价前景的看法出现分歧。据路透社，其中的一些基金结清了空头头寸，而另外一些则增持空头头寸。

　　一家位于上海的中等规模投资基金高层管理人员透露，中国的基金对铜价前景看法不一。至少有两三家大型基金已经削减了他们的空头头寸。他要求匿名。由于国内需求在春节之后都未能如预期般强劲，他所在的基金已经增加了铜空头头寸。

　　大多数中国投资基金没打算建立多仓，因为中国经济放缓可能会压制铜需求，来自四家中国基金和一个金属交易商的内部人士这样表示。在这四只中国基金中，来自其中两家基金的内部人士称，他们预计中国铜消费量将在今年出现下滑。交易商之间有消息称，中国投资基金的观点分歧可以在短期内令铜价在当前价位保持箱体震荡。

　　上述匿名高管还强调，其他基金预计，到了四月和五月，季节性需求将支撑铜价。

　　法国巴黎银行此前下调工业金属价格预期，其中下调2015年铜价预期150美元，至6025美元/吨；德意志银行（Deutsche Bank）此前下调2015年铜价预估至6125美元/吨。

　　瑞银集团（UBS）此前在研报中称，将2015年铜价预估从此前预计的2.85美元/磅下调至2.65美元/磅，因短期基本面恶化。

　　摩根士丹利显然属于铜价空头阵营。摩根士丹利将2015年铜均价预期下调了16%，至每吨5945美元；将2016年铜均价预期下调了14%，至每吨6283美元；将2017年铜均价预期下调了10%，至每吨6834美元。

　　摩根士丹利还称，今年的铜价驱动力主要来自两方面：第一是能否抓牢中国工业活动的旺季，这通常发生在2月-5月期间。第二是中国工业活动的信贷能否扩张。因为铜需求和铜贸易很大一部分都依赖信贷。如果这两个因素都缺失，那么铜价预计将下跌。

　　彭博调查：铜价2015年可能再涨13%

　　从澳大利亚到赞比亚，各国铜矿的情况让预测人士们变成了丈二和尚，因为暴跌的铜价和铜矿生产中断的威胁有可能让全球产量过剩消失无踪。

　　必和必拓、力拓等公司最近均报告铜矿事故或设备故障，而根据麦格理集团的估算，各家公司宣布的2015年开支削减达到200亿美元。意外的减产意味着铜矿产量可能降低。

　　与此同时，根据彭博对分析师的调查，作为全球最大的铜消费国，中国政府扩大铜储备则会将所有过剩供给收入囊中。

　　在铜价徘徊于五年低点附近的情况下，摩根大通等银行已经修改了铜产量预测。虽然中国国储局收储低于去年，但中国的需求量依然占全球一半，不需要尽快很多来消化过剩供给。

　　“我预计他们会买铜，”全球最大铜企、智利国有企业Codelco负责公司销售的副总裁RodrigoToro此前在布鲁塞尔出席MetalBulletin的国际铜业大会时接受采访称。“大家都价格预测都是我们将看到铜价回升。”

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